7/11/2011 06:54 AM_星期五期貨行情

星期五期貨行情

日本是美國農產品的最大進口國之一。USGC指出，日本是美國玉米的最大進口國，去年進口美國玉米1,434.3萬噸，較第二大買家墨西哥高出近一倍；此外，日本是美國小麥的第二大進口國，以及美國黃豆的第三大進口國。

日本也是美國豬肉的最大進口國，去年進口金額近16.5億美元，佔美國豬肉出口銷售額逾34%比重。

近日高盛再度發布報告稱，鑒於播種面積下滑而需求旺盛，新季大豆價格具備較大的上漲潛力，並表示未來三個月內CBOT大豆市場近期合可能大漲15美元/蒲式耳。

高盛分析師預計大豆價格表現會超過玉米，繼續做多2011年11月大豆。近來資料顯示，美國玉米與棉花種植面積高於預期，減少的大豆種植面積超過預期。因此，預計明年大豆價格可能高於當前水準，但玉米和小麥價格會有下降。

專家表示，美國政府取消乙醇補貼並非出乎意料之外，一些企業可能將退出乙醇行業，更令人關注的是高漲的原料價格。美國的玉米供應進入了15年來最緊張的年份，玉米價格飆升至歷史最高水平，每蒲式耳玉米的價格接近8美元。由於玉米價格高漲和供應吃緊，一些乙醇工廠不得不減少生產或在新玉米收獲之前關停。

路透社稱，美國乙醇工業正逐步發展壯大，即使政府取消補貼，也不會阻礙該行業的成長。期貨分析師表示，若取消乙醇補貼的議案最終成為法律，將令飆升的玉米價格失去部分支撐因素。

出口成約強勁提供玉米持續反彈的動能。九月玉米期貨週五收盤價是642.25美分，上漲17.25美分，技術指標Stochastics和RSI轉型呈現多頭的訊號，目前以6月30日跳空的缺口648美分為壓力，反向以7月1日低價603美分為支撐。

美國農業部出口成約報告：至6月30日止的一週玉米出口成約高達149.06萬噸，其中2010-2011年度成約是62.18萬噸，累計為年度估值的94.9%（vs五年平均95.9%），距年度估值平均每週尚需27.1萬噸；本週最大買主是日本21.15萬噸。

盤後Commitment of Traders（市場部位）報告：至7月5日為止，非商業性的資金在玉米期貨和選擇權的部位為淨多頭231,854口，一週當中總計部位降低36,168口，商業性的部位為淨空頭156,310口，一週當中總計部位提升51,063口。

期貨行情

目前波羅的海(BDI)指數為1449，下跌4點。

BPI指數為1684，上漲21點。

BCI指數為2115，下跌11點。

預估散裝BASIS 194美分/蒲

預估貨櫃BASIS 175美分/蒲(兩者價差約0.2元/kg)

玉米期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨8日收盤大漲，受擔憂天氣可能導致作物減產帶動，加之繼中國進場採購後需求前景改善。

CBOT 12月玉米期貨收漲3.5%，報收于6.37美元/蒲式耳。

玉米市場攀升至1周高點，持續重建市場上的風險溢價，因2011年美國種植面積和產量存在不確定性因素。

經紀商表示，“有關作物的規模仍存在諸多的疑問。”市場擔憂來自中西部高溫天氣預測的熱壓力，因作物正經歷所謂授粉的關鍵生長階段。

經紀商指出，交易商還對美國農業部(USDA)未計入春季洪水導致的所有種植面積損失保持謹慎，而隨著出口需求改善，這增強了提高價格溢價的必要性。與此同時，近期美國玉米對中國的出口銷售增添了進一步支援，交易商認為低價改變了未來的需求前景。中國需要補充其國內玉米庫存，而進口美國玉米量高於預期可能會進一步令美國供應前景吃緊。USDA在其供需報告中未預料到會有中國這麼多的需求，令原本預計吃緊的庫存進一步降低。

PFGBEST表示，一個“熱圓頂”(heat dome)將進入美國玉米主產州愛荷華州，到7月16日，氣溫將超過100度。8至14日的天氣前景預示整個中西部將迎來高溫天氣和低於常溫的降雨天氣。

CBOT 12月乙醇期貨收漲3.9%，報收于2.390美元/加侖；

CBOT 9月燕麥期貨收漲1.3%，報收於3.49 1/2美元/蒲式耳。

黃豆期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨8日收高，受玉米期貨上揚的溢出支持帶動，加之擔憂中西部的高溫天氣可能威脅夏末的產量。

CBOT 11月大豆期貨收高8 3/4美分，報收於13.46 1/2美元/蒲式耳。

分析師表示，因種植面積和產量存在變數，市場增添了風險溢價，加之相鄰玉米市場大漲，交易商不願在週末前進行拋售。受減產憂慮和需求前景改善帶動，CBOT玉米期貨8日收盤勁揚3.5%，升至1周高點。

美國農業部(USDA)在其每週銷售報告中表示，美國6月30日當周大豆總銷量為434,700公噸，2010/2011年度交付的銷量為305,700公噸，2011/2012年度的淨銷量為129,000噸。

據Midwest Market Solutions的天氣預報，高溫天氣正進入美國中西部玉米作物帶，未來10天內高溫氣壓帶將在中西部的西部地區形成。如果按這種局面發展，作物將受到威脅。

CBOT 12月豆粕期貨收漲4.90美元，報收于350.00美元/短噸；

CBOT 12月豆油期貨收低0.32美分，報收於57.31美分/磅。

十一月黃豆期貨技術指標Stochastics和RSI呈現多頭的訊號，目前以6月21日高價1354美分以及6月3日高價1403美分為壓力，反向以7月7日的缺口1329.5美分以及10天移動平均1319.25美分為支撐。

美國農業部出口成約報告：至6月30日止的一週黃豆出口成約為43.47萬噸，其中2010-2011年度成約30.57萬噸；中國成約2010-2011年度37.2萬噸。

Commitment of Traders（市場部位）報告：至7月5日為止，非商業性的資金在黃豆期貨和選擇權的部位為淨多頭53,474口，一週當中總計部位提升177口，商業性的部位為淨空頭18,766口，一週當中總計部位降低1,193口。

近期穀物訊息

1. 穀物市場競爭 嘉吉將結束與路易達孚合資

隨著亞洲市場的穀物需求持續升高，作為美國出口亞洲市場主要樞紐的西北太平洋地區，其穀物出口市場的競爭也更加白熱化。

全球最大糧食貿易商嘉吉(Cargill Inc.)日前宣布，該公司與另一大型糧商路易達孚商品公司(Louis Dreyfus Commodities)在該區一項長達10年的合資關係--CLD太平洋穀物公司(CLD Pacific Grain, LLC)將計畫於2012年結束。

全球最大油籽加工商邦吉(Bunge Limited)(BG.US)稍早甫宣布在該區一項斥資兩億美元的穀物出口碼頭已經完成，並宣稱將是該區最有效率的出口碼頭。

CLD裡的嘉吉設施包括設在奧勒岡州波特蘭的一個出口設施以及設在奧勒岡州、華盛頓州與印地安那州的多個內河運輸設施。

路易達孚的設施則包括一個設在奧勒岡州波特蘭的出口設施和一個設在華盛頓州的內河運輸設施。

兩家公司都會繼續參與西北太平洋地區的穀物出口業務。

CLD致力於處理軟質白麥、北方春麥、深褐色硬質冬麥、密穗小麥、硬質白麥和大麥等多種穀物。這些穀物主要出口到亞洲。

嘉吉糧食產品線經理表示，CLD成績斐然，但現在市場形勢發生了變化，需要採取新辦法來服務於西北太平洋地區的出口市場。

路易達孚商品北美首席執行官則表示，該公司已經決定尋求與西北太平洋地區出口市場上的種植業者和客戶合作的新辦法以延續其長期成功的業務關係。

2. 從白銀到玉米 大宗商品輪番暴跌為哪般？

美國玉米期貨日前出現暴跌，芝加哥期貨交易所7月份交割的玉米期貨早盤下跌12％，其他月份合約觸及跌停。玉米期貨價格遭遇15年來最急速的下滑，原因是此前創紀錄的高價促使美國農場主不顧今春雨水豐沛的不利天氣情況，大幅增加玉米種植面積。

小麥期貨價格也大跌至11個月以來的最低水準。

CBOT大豆期價指數跌幅為1.66％；

紐約ICE棉花期價指數跌幅為3.52％。

在過去的一年可稱之為大宗商品瘋漲的一年，而此輪漲勢市場普遍認為是全球央行針對次貸危機所採取的寬鬆貨幣政策所致，而就在美聯儲日前結束QE2的日子裏農產品的暴跌意味著什麼？

這與之前油價和白銀的暴跌又有何聯繫？耐人尋味的是此次大宗商品的暴跌伴隨著的是芝加哥商業交易所和IEA等機構以及各主權國家的聯合干預，這是否意味著大宗商品的牛市的終結？

首先從全球貨幣供求方面來分析，說白了就是央行的貨幣政策。

貨幣政策的轉向勢必將導致國際流動性的變化。雖然上半年全球整體貨幣環境仍然較為寬鬆，但從IMF和美聯儲的報告顯示其看好美國下半年的經濟，所以整理來看美國實體經濟尚能維持相對強勁的增長，因此隨著QE2黯然退出退出，QE3期的可能性也非常之低，所以寬鬆貨幣政策的終結，大宗商品也就不會再獲得流動性的繼續推升，甚至可能因為QE2的退出而受到抑制。

而在歐洲方面，雖然復甦的強度和可持續性未及美國，下半年可能經濟增速可能會有所回落，但是從絕對水準上來看，目前歐元區可以維持經濟復甦，因此具備了加息的條件。

特別是在國際流動性空前充溢和地緣政治危機造成脈衝性上漲的條件下。新興市場貨幣緊縮的邏輯與歐洲類似，雖然2011年新興市場整體經濟增速都將低於2010年，但是在流動性衝擊和大宗商品漲價的推動下，新興市場各國仍在加息。

與此同時，全球均面臨較強的通脹壓力，令各國開始收緊貨幣政策。大陸5月份CPI達到5.5%，歐盟為2.7%，英國為4.5%，印度高達9.06%，越南則達到19.8%，幾乎失去控制。以上各國除了英國和美國之外，均在加息週期之中，

如果貨幣政策不再寬鬆，大宗商品就失去了上漲的動力。

此外，實體經濟的絕對增速對於大宗商品的供需也存在明顯的影響。去年美國經濟復甦艱難，而大陸復甦強勁，今年兩國都邁入了經濟放緩的階段。

美聯儲已經下調2011年美國經濟增長速度至2.7%-2.9%，5月份失業率仍在9.1%的高位。

大陸製造業採購經理人指數(PMI)持續疲軟，工業增加值也出現了減速跡象。根據世界銀行預測，今年大陸國內生產總值增長率為9.3%，低於去年的10.3%。去年市場押注大宗商品價格上漲是基於快速增長的大陸經濟。在包括大陸在內的全球經濟放緩的情況下，缺乏強勁需求的基本面令市場難以產生做多大宗商品的熱情。

從具有代表性的原油商品來看，根據美國能源資訊署(EIA)的預測，2011年液體燃料的需求量增長量將會放緩，其中大陸需求增量將會下降27萬餘桶每天至57.5萬桶每天，而世界總體的原油需求量下降了4.7萬餘桶。

當然，由於中東地緣政治危機，原油產量的增速也會放緩，這有可能在一定程度上造成原油供需市場的緊張。但是從目前原油市場的價格表現來看，前期利比亞內戰導致的產量下降已經進入了市場的預期，因此在一段時間內石油價格沒有明顯的攀升。因此在這個時點上，供給端的變化已經無法繼續為原油價格的上漲提供更多的動力。

在流動性方面，面對QE2的退出和歐洲、新興經濟體的貨幣緊縮，下半年流動性將較今年偏緊；最後在實體經濟需求方面，世界經濟增速慢於去年，雖然供給端因為地緣政治問題出現了緊張，但站在目前的時點上，這種緊張已經進入了預期。所以，預計在未來的時間內，特別是從第三季度開始，大宗商品繼續下跌的可能性更大。

3. 全球油籽:作物狀況不佳，價格微漲

近期全球油籽市場價格小幅上漲，主要原因是美國大豆作物狀況下滑。美國大豆即將進入關鍵生長期，天氣方面存在不確定因素，支持了大豆價格。美國農業部發佈的最新資料利空，鄰池玉米市場暴跌，給油籽市場造成了下跌壓力。

美國農業部預計六月一日美國大豆庫存為6.1908億蒲式耳，比市場預期高出2300萬蒲式耳。這可能導致2010/11年度期末庫存資料上調2500萬蒲式耳，從而緩解年底供應緊張態勢。美國農業部還預計大豆播種面積為7520萬英畝，市場預期7620萬英畝。

分析師稱，如果使用最新的播種面積資料，期初庫存資料上調2500萬蒲式耳，再使用趨線單產43.4蒲式耳/英畝，那麼2011/12年度大豆期末庫存可能只有1.55億蒲式耳，庫存對用量比只有4.7%。大豆供應相對緊張，說明今年大豆單產必須提高。

如果大豆單產比美國農業部目前預測的42.5蒲式耳低1.8%，那麼期末庫存可能只有8800萬蒲式耳，庫存對用量比只有2.7%。這為大豆市場提供了有力的支撐。不過玉米資料非常利空，打壓了玉米價格暴跌，拖累了大豆市場。

據美國農業部發佈的進度報告：

至7月3日止黃豆發芽進度為96%，上週是92%，去年同期97%，五年平均96%；開花進度為8%，去年同期21%，五年平均18%；生長良率「優」＋「極優」等級佔66%，上週是65%，去年同期66%。

整體來看，大豆作物狀況依然良好。本周中西部地區天氣晴朗乾燥，局部地區有降雨，有助於大豆播種工作的收尾以及作物初期生長。

<油世界>表示，大部分穀物和油籽價格可能正接近底部。玉米和油菜籽市場基本面利多，買家開始利用玉米價格暴跌入市採購。如果美國中西部地區七月份天氣炎熱乾燥，那麼大豆價格的疲軟態勢可能只是暫時現象，豆價最終可能發起一波飆升行情。

加拿大油菜籽收穫面積可能低於預期的800萬英畝，因為洪澇災害影響到了油菜籽播種。歐盟油菜籽作物僅能在一定程度上受到6月降雨的提振，烏克蘭的多雨天氣可能傷害當地油菜籽作物。2011/12年度歐盟油菜籽市場可能不得不面對供應不足的局面，這可能很快在價格反彈上得到體現。

在印度，印度大豆產區降雨良好，未來一周內頭號產區中央邦大豆播種步伐有望加快，而第二大產區馬哈特拉施特邦的大豆播種步伐已經加快。大豆作物主要依賴雨水灌溉，因而每年的季風降雨至關重要。

by Mr.J

7/05/2011 06:53 AM_Monday

Monday

美國聯準會自2008年9月雷曼兄弟引爆全球金融海嘯以來，已累積向市場注入2.3兆美元資金，自去年11月來更由直接向債券市場購入長年期債券以壓低長期利率，俗稱二次量化寬鬆政策（QE2），試圖力挽房市及消費市場於不墜，並帶動就業市場復甦。於今看來，聯準會極度寬鬆的量化寬鬆貨幣政策，雖讓美國經濟免於崩盤，但對持續拉抬美國經濟復甦，似已接近黔驢技窮之境，美國整體房市及就業市場仍疲態百出。

期貨行情

目前波羅的海(BDI)指數為1419，下跌3點。

BPI指數為1582，下跌8點。

BCI指數為2052，上漲7點。

預估散裝BASIS 194美分/蒲

預估貨櫃BASIS 175美分/蒲(兩者價差約0.2元/kg)

7月4日美國國慶日期貨休市。

近期穀物訊息

1. 全球玉米產量創新高仍不足以滿足需求

儘管全球玉米產量將連續第五年創新高也還不能夠滿足食品、燃料與飼料市場對玉米的需求。根據美國農業部(USDA)的預估，2011/12年度全球玉米產量將年增5.6%至8.662億噸，消費量則預估年增3%至8.717億噸，全球玉米庫存僅約47天的消費量，此將是1974年以來的新低。

全球玉米消費量已連續第16年增加，這期間玉米消費量累計增加了66%。

USDA6月甫將2011/12年度美國玉米產量預估較5月下調3.05億英斗至132億英斗，種植面積預估下調150萬英畝至9,070萬英畝，

因玉米帶東部以及中央平原北部的種植受潮濕多雨天氣所拖延的影響。而包括大陸大陸等新興市場國家的快速發展帶動了肉類的消費，則使得作為飼料的玉米需求也水漲船高，聯合國糧農組織(FAO)本月公佈的5月份肉類價格指數再度創下歷史新高。此外，美國政策逐年提高再生燃料使用量，使得目前約有4成的美國玉米用於生產乙醇。

油價高漲催促以玉米生產乙醇作為生質燃料的需求，因新興市場崛起的全球肉類消費增加則提高了玉米的飼料需求，全球人口長期增長的趨勢則是帶動了玉米的糧食需求。CBOT玉米期貨價格6月甫創下歷史新高至接近每英斗8美元價位，成為經濟危機之後率先創下新高的糧食作物。

摩根士丹利(Morgan Stanley)預估，如果美國的生產情況受天氣影響而惡化，玉米價格至年底將創新高達每英斗9美元價位。

2. 德意志銀行研究報告:未來全球糧價仍將維持高位

德意志銀行發佈研究報告《未來糧食價格仍不見跌》，指出基於聯合國糧農組織(FAO)數據，主要由於歐盟和美國極端氣候等因素，近期全球糧食價格仍不會明顯下降。以2002～2004年糧食價格為100，2008年FAO糧食、穀物價格指數一度分別超270、220，2009～2010年間曾一度回落至稍高於150，但2010年二者再次分別上探至260、240。

今年春季歐盟、美洲部分地區發生乾旱，預計今年全球主要穀物產量不會明顯增長，再加上庫存水準偏低，糧食需求仍繼續增長，從中期看，絕大部分糧食價格都不會顯著下跌。

2009、2010年全球小麥產量分別為6.6、6.53億噸，玉米分別為8.11、8.44億噸，大米分別為4.51、4.64億噸、大豆分別為2.12、2.6億噸，

預計2011年全球小麥、玉米、大米、大豆產量將分別為6.74、8.76、4.76、2.64億噸。

預計2011年全球小麥價格不會下跌，玉米價格將維持高位並將顯著波動，大米價格在高位回落後將相對穩定，大豆價格攀升並維持相對高位，肉、奶類價格則攀升至接近、超過歷史高位。

據聯合國糧農組織估計，2011年全球50個最不發達國家花費在糧食進口上的支出將增長30％，在其進口總額佔比將達20％，而全球平均佔比約10％。2010年糧食價格反轉大幅攀升，將在2011、2012兩年在全球範圍帶來通貨膨脹壓力。預計2011年歐元區通脹率將達到2.7％，並且2012年都不大可能回復至2％以內。

3. USGC:大陸今年料將進口500萬噸玉米

美國穀物理事會（USGC）稱，大陸2011年料將進口多至500萬噸玉米。USGC總裁稱，大陸今年已經採購了約125萬噸玉米且預期將採購2011─12年度新作玉米來滿足其2011年大多數進口需求。總裁稱，大陸2011年進口300─500萬噸玉米將一點也不令人意外。大陸可能在2012年度採購更多玉米，將取決於國內玉米產量。

　　在2010年，大陸數年來首次成為玉米淨進口國，引發市場預期未來幾年大陸玉米進口需求將增加。6月初，大陸國家糧油資訊中心稱大陸在2011/12年度將進口約160萬噸玉米，旨在10年內能夠實現糧食自給自足。

　　總裁稱對於玉米出口商而言，印度是另一新興的機會，因預期該國將在2015年前成為淨進口國。全球玉米市場將因此承受更大壓力。

2014-15年度印度玉米進口量將高達30萬噸，2018-19年度則將增至80.8萬噸。2009-10年度印度出口玉米99.5萬噸。

“我們認為在短短四個年度內，印度將轉變為長期的玉米進口國。”這一轉變可能伴隨著大陸玉米需求大增。總裁稱，雖然大陸政府採取措施提高玉米產量，該國仍將繼續依賴進口以滿足其迅猛發展的牲畜業需求。“大陸政府正逐漸意識到食品安全和食品自給是兩回事。”2011-12年度全球玉米產量有望創新高，而新興國家及乙醇行業不斷增長的需求意味著全球玉米庫存可能下降300萬噸，至歷史新低。美國是全球最大的玉米生產國。

4. 玉米期貨行情波動劇烈，國內飼料醞釀微漲

國際玉米期貨行情近期波動劇烈，從5月中旬每英斗670多美分、上漲到6/10每英斗衝上799美分，隨後又暴跌到近日650美分/英斗以下，但國內進口玉米價格卻未能及時反應國際玉米行情大起大落，導致國內飼料廠商近期原料成本管理難度升高。為了反映成本壓力，據悉，國內飼料廠商正在蘊釀調漲7月份飼料價格，但因夏季適逢飼料需求傳統淡季，能否順利漲價，還有待觀察。

分析近期玉米期貨行情劇烈波動之主要原因，其實天候因素影響程度較小，主要影響因素在於資金，包括石油價格下跌、大陸宏觀調控、美國QE2即將結束、歐洲債信問題等等，造成資金快速撤出各地股市、商品期貨市場等等，造成股市與商品期貨行情同步下挫。

由於玉米期貨行情大起大落，國內進口玉米價格未能及時反應，造成國內飼料業者近來成本控管難度大幅提升，預料將對短期內毛利率造成影響。

而國內主要飼料業者，包括大成（1210）、卜蜂（1215）、統一（1216）、福壽（1219）等等。廠商表示，玉米國際行情變化太大，讓業者成本控管難度升高。加上原本玉米原料成本基礎也都已墊高，儘管夏季是飼料需求的傳統淡季，不過，飼料業者還是希望7月份飼料價格能夠小幅調漲、以反映成本。初估每公斤飼料價格可能調漲0.3元、漲幅估約1%-2%。

by Mr.J

6/01/2011 08:10 AM_星期二期貨行情

據俄羅斯分析機構稱，近期俄羅斯四等制粉小麥價格上漲，因為貿易商一直收購小麥，期待政府提前解除出口禁令。俄羅斯政府官員曾表示出口禁令可能延長到2011年底，但是一些貿易商認為政府可能於十月份左右取消，政府甚至可能允許七月份經由俄羅斯南部出口一些小麥。俄羅斯分析機構SovEcon稱，貿易商採購四等小麥，交貨地點定在他們位於俄羅斯南部的倉庫或者港口倉庫。 5月12日等制粉小麥價格上漲了25盧布，為每噸5475盧布。俄羅斯農業市場研究所（IKAR）稱，以盧布計價的小麥價格上漲，但是以美元計價，俄羅斯南部地區四等小麥價格從188美元跌到了187美元。2010年夏季俄羅斯遭受了一百三十年來最嚴重的乾旱，導致近三分之一的農作物受災，迫使政府從 2010年8月15日 到 2011年7月1日 期間禁止穀物出口。一月份政府只允許出口麵粉。

據行業分析師稱，全球大豆需求旺盛，將使得大豆價格保持強勁態勢。美國農業部在最新的油料展望報告預計2011/12年度美國大豆平均價格為每蒲式耳12美元到14美元。相比之下，2010/11年度的平均價格在11.40美元/蒲式耳。分析師稱，如果美國大豆需求提高，那麼大豆價格將進一步上漲。2010/11年度美國大豆期末庫存在1.7億蒲式耳，而下個年度可能降至1.6億蒲式耳。分析師稱，大豆庫存只能滿足18天的需求，因而今年大豆產量必須提高，否則大豆市場必須依賴價格上漲來調配需求。

俄羅斯解除小麥出口禁令，小麥期貨因此大跌並且拖累玉米，加上美國穀物帶本週天氣轉乾有利於玉米種植的利空，週二玉米期貨呈現回跌。七月玉米期貨週二收盤價747.5美分，下跌11美分，技術指標Stochastics和RSI呈現中性偏多頭的訊號，目前以 5月23日 高價766.75美分以及 4月26日 高價777.25美分為壓力，反向以5月24日 低價727.25美分以及 5月18日 跳空前721美分為支撐。

本週中西部穀物帶天氣轉乾，玉米種植稍轉樂觀，不過市場仍存在一些疑慮：

1.玉米最終面積可能無法達到預期。

2.南部及三角洲地區過於乾熱，不利於後續的生長。

3.歐洲乾旱造成飼糧減產。

4.中國的需求:此外中國豬肉價格高漲，市場認定會帶動中國飼料需求往上提升，目前中國面臨乾旱，據謀體報導影響了700萬公頃耕地，玉米的供給將會不敷使用。

美國農業部出口檢驗報告：至 5月26日 止的一週玉米出口數為36.6百萬英斗（92.97萬噸），距年度估值平均每週尚需42.8百萬英斗（108.72萬噸）。盤後發表的進度報告：至 5月29日止玉米播種進度為86%，上週是79%，去年同期97%，五年平均96%；發芽進度為66%，上週是45%，去年同期83%，五年平均78%；生長良率僅63%，去年同期76%。

目前波羅的海(BDI)指數為1480，上漲6點。

BPI指數為1830，下跌35點。

BCI指數為1874，上漲53點。

預估散裝BASIS 180美分/蒲

預估貨櫃BASIS 150美分/蒲(兩者價差約0.40元/kg)

玉米期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨31日收低，因俄羅斯證實將恢復穀物出口的消息引發的憂慮。交投最活躍的CBOT 7月玉米期貨收跌11美分，跌幅1.4%，報收於7.47 1/2美元/蒲式耳。俄羅斯預計將向亞洲取代玉米作為飼料的買家出口谷物。市場普遍的看法就是俄羅斯擁有一大堆低質小麥，將投向遠東市場。交易商表示，月末的基金拋盤和美國中西部的天氣預報有利於播種打壓了價格。私人天氣預報機構Telven t D TN的天氣預測表示，未來10天中西部的東南部的一個高氣壓槽將限制降雨，並形成高溫天氣。至少當前這是非常有利於播種大豆和玉米及小麥生長的天氣模式。CBOT 7月燕麥期貨收漲0.8%，報收於3.86美元/蒲式耳；CBOT 7月乙醇期貨收低0.6%，報收於2.645美元/加侖

黃豆期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨31日收盤走低，受鄰近谷物期貨疲及需求放緩拖累。交投最活躍的CBOT 7月大豆期貨收低3 3/4美分，跌幅0.3%，報收於13.76美元/蒲式耳。大豆市場追隨了小麥和玉米期貨的急劇跌勢，4日當周的天氣促進美國中西部的東部的玉米播種，降低了因改種或致大豆播種面積擴大的威脅。分析師表示，需求放緩令大豆期價進一步承壓，但美元疲軟限制了跌勢。美元走低支持商品是由於大多數原材料以美元計價，這令進口的外國買家更便宜。盧森堡首相表示，歐盟領導人將到6月末決定對希臘實施一項新的援助方案。首相的評論推動歐元兌美元上揚至3周高點，增加了商品的投資吸引力。私人天氣預報機構Telven t D TN的天氣預測表示，未來10天中西部的東南部的一個高氣壓槽將限制降雨，並形成高溫天氣。至少當前這是非常有利於播種大豆和玉米及小麥生長的天氣模式。CBOT 7月豆油期貨收跌0.2%，報收於58.49美分/磅。CBOT 7月豆粕期貨收盤下滑0.1%，報收於355.30美元/短噸。週二黃豆期貨在盤整格局當中稍稍向下收低。七月黃豆期貨技術指標Stochastics和RSI呈現中性偏多頭的訊號，目前以 5月26日 高價1398美分、5月2日 高價1402美分進而是 3月31日 高價1441美分為壓力，反向以20天移動平均1355.5美分以及是 5月18日 缺口1349美分為支撐。中西部穀物帶天氣轉乾利於黃豆的播種作業，但同時也會讓玉米追趕進度使得轉作黃豆的面積減少。阿根廷Rosario港口因一肥料公司勞資糾紛工人封鎖碼頭，可能影響出口作業。歐洲乾旱議題仍在，菜籽產量可能大幅減少。美國農業部出口檢驗報告：至 5月26日 止的一週黃豆出口數為10.3百萬英斗（28.03萬噸），距年度估值平均每週尚需11.4百萬英斗（31.03萬噸）。盤後發表的進度報告：至 5月29日止黃豆播種進度為51%，上週是41%，去年同期71%，五年平均71%；發芽進度為27%，上週是12%，去年同期43%，五年平均39%。

近期穀物訊息

1. 2010/11年度印度玉米出口量可能達到240萬噸

據美國穀物理事會（USGC）表示，2010/11年度印度玉米出口量可能增長33%，達到240萬噸，主要原因是國內產量創下歷史最高紀錄。美國穀物理事會駐印度代表稱，2009/10年度印度出口了180萬噸玉米。他說，2010/11年度玉米出口量有望達到240萬噸，因為本年度玉米產量有望豐產。他說，本年度初，即2010年十一月份時，美國玉米價格上漲，提振了印度的玉米出口。

　　在印度，玉米價格通常在十月到十二月期間下跌，因為秋收玉米上市供應。去年十一月份期間，印度玉米價格約為每噸9237盧比，而美國玉米價格約為231美元，約為10,164盧比。據農業部的第三次預測，本年度玉米產量有望達到2023萬噸，其中秋收玉米產量將達到1587萬噸。代表稱，印度玉米的主要買家是中東和東南亞國家。

2. 分析師稱大陸或增加飼料小麥進口

分析師表示，大陸或增加飼料小麥進口，因乾燥的天氣威脅部分地區玉米種植，以及國內最大的小麥種植地河南省即將來臨的收割。上海分析師指出，“如果5月旱情惡化，全國小麥產量或降至1億噸下方，低於去年的1.15億噸。”

今年大陸小麥進口將跳增，其中大多為飼料小麥，因玉米供應緊俏。如果未來幾個月玉米價格加速上揚，飼料廠對於小麥的需求將飆升。分析師預期今年大陸小麥進口將增至200-300萬噸，高於去年的120萬噸。

今年第一季度小麥進口同比減少33%，至250,478噸，因在美國小麥自去年12月以來因天氣因素和供應緊俏擔憂猛漲逾18%後，大陸放緩對於制粉小麥的采購。墨爾本分析師稱，“水電發電量較去年顯著減少，這意味著大陸面臨更大的問題，一場強降雨難以解決問題。”小麥的問題至關重要且非常嚴峻，但如果玉米春播期間天氣持續乾旱，將對全球玉米供需平衡產生更大的影響，分析師說到。

河南省及相鄰的大陸北方省份乾燥的天氣將對即將展開的玉米播種產生影響，盡管迄今為止有利的天氣使東北作物帶土壤濕度保持正常。大陸小麥產量前景提振大連玉米期貨於3月底觸及每噸2,369元（364.636美元）的紀錄高位，但隨後因大陸政府致力於抑制產業玉米需求而走軟。5月底即將展開小麥收割工作。

全球最大的小麥生產國大陸擁有充足的小麥庫存，預計高達1億噸，相當於一年的消費量，足以滿足最為嚴重的乾旱時期的需求。分析師稱河南省有107.8萬公頃小麥受旱情影響。而該省生產的小麥約占大陸小麥總產出的26%。官方數據顯示，一年前，此地區的小麥種植約占小麥面積528萬公頃的五分之一。大陸去年小麥總產出為11500萬噸。河南農業大學小麥專家稱，“乾旱對於小麥的損失並不嚴重，農戶已經積極進行灌溉。”即便發生了最嚴重的旱災，河南省的產量也將大致持平於去年的3100萬噸，他並稱河南省農戶今年增加了種植面積。他表示，現在預估最終產量還為時過早，因5月的天氣仍然相當關鍵，不過河流的水利供應應該足以灌溉大部分農田。

聯合國糧食及農業組織稱，全球糧食價格再次上漲已成定勢，因憂慮持續乾燥的天氣影響大陸和美國冬小麥生長。

3. 分析師稱歐洲小麥作物面臨乾旱威脅

據行業分析師稱，目前英國、德國和法國的小麥作物正面臨持續乾旱的威脅，經歷了至少三十六年來最乾燥的生長條件。法國是歐盟最大的軟小麥生產國，而今年軟小麥產量可能減少12%，德國小麥產量可能減少7.2%。目前小麥價格大幅上漲，創下了 2月14日 以來的最高水準。小麥減產可能提振麥價進一步上漲。

　　荷蘭合作銀行稱，考慮到穀物和油籽供應緊張狀況，全球農作物生長必須正常。歐盟小麥減產可能導致夏季小麥市場再次發動牛市行情。據巴黎風險管理機構Agrite表示，今年法國軟小麥產量可能減少到3165萬噸，創下四年來的最低水準，相比之下，上年為3570萬噸，因為乾旱導致單產降至十六年來的最低水準。

　　據德國農業協會Deutsche Raiffeisenberband（DRV）表示，今年三月和四月天氣乾燥，可能導致今年德國穀物和油菜籽產量減少。DRV預計2011年德國穀物產量為4070萬噸，比上年減少8%。據歐盟農業資源監測機構表示，英國、法國、德國、義大利北部、比利時和荷蘭的土壤墒情非常關鍵，西歐部分地區三月份經歷了歷史上最乾燥的一個月。

　　據氣象機構表示，截止到 5月25日 ，比利時、德國南部、法國以及英國等地區將持續乾燥少雨，農作物單產將受到不利影響。在此期間，溫度將比正常高出4到8攝氏度左右。

by Mr.J&GINO