6/16/2011 08:58 AM_星期三期貨行情

Wednesday期貨行情

凡大漲之後必有大跌，期貨遭遇到回檔修正，接近跌停的跌幅，把期貨盤打到750美分關卡保衛戰；現貨價格方面，考量到國內流通數量、即將到港數量不太足夠，以及現貨價格與進口成本仍有一段差距，今日跌幅不成比例，表示行情還有些支撐在。但觀察一來一往之間，現貨價與進口成本差距越來越小，當兩者逼近的時候，進口意願增加，未來到港數量增加，則現貨價與期貨價脫鉤的情況將會消失。

據美國農業部駐莫斯科的參贊表示，2010年夏季俄羅斯穀物損失可能被高估600萬噸，因而2011年俄羅斯的穀物出口量可能要高於早先預期。俄羅斯總理5月底宣佈，俄羅斯將從 七月一日 取消穀物出口禁令。此舉給小麥價格構成了壓力，因為貿易商預計俄羅斯將向國際市場源源不斷地輸出最低廉的小麥。美國農業部稱，俄羅斯可能出口多達300萬噸2010年產的穀物，同時還會出口另外1000萬噸-1200萬噸2011產的穀物，具體取決於產量規模。分析師稱，俄羅斯必須為2011年產的穀物騰出更多的貯存空間。俄羅斯政府預計2011年穀物產量將達到8500-9000萬噸。分析師預計2010/11年度俄羅斯穀物期末庫存將達到1800-2000萬噸。美國農業部曾預計小麥和粗糧庫存為710萬噸，不到上年庫存的一半。

週三美元指數大漲，原油及股市大跌，玉米還面臨著播種幾近完成且天氣改善的利空，期貨因此承受沉重的壓力，連續兩天大跌。

七月期貨週三盤中碰30美分的跌停，破了20天移動平均754.25美分，確認完成短線頂部，同時5 月24日低價727.25美分的支撐也失守，收盤價為725.75美分，下跌29.75美分，技術指標Stochastics和RSI轉型呈現空頭的訊號，目前以20天移動平均754.25美分以及10天移動平均759美分為壓力，反向以 5月17日 缺口721美分以及5 月16日低價694.75美分為支撐。

美國能源資訊署統計至6月10日止的一週酒精產量為88.0萬桶／天，較前一週減少3.80%，較去年增加4.89%，玉米耗用92.4百萬英斗，距農業部年度估值每週平均尚需104.2百萬英斗，酒精庫存為19.7百萬桶，較前一週增加0.51%。

目前波羅的海(BDI)指數為1405，上漲5點。

BPI指數為1978，上漲3點。

BCI指數為1716，上漲22點。

預估散裝BASIS 180美分/蒲

預估貨櫃BASIS 150美分/蒲(兩者價差約0.4元/kg)

玉米期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨15日受外圍市場的拖累收盤重挫，原油期貨下跌和美元大漲令總商品市場普遍遭遇拋售。交投最活躍的CBOT 7月玉米期貨收跌29 3/4美分，接近30美分的跌停限制，報收於7.25 3/4美元/蒲式耳。

人們對全球經濟增長的擔憂是商品市場的利空因素之一，因希臘債務危機擔憂加重。分析師表示，交易商還期待從外圍市場尋找方向，因為他們等待美國農業部(USDA) 6月30日的作物預期更新，此前農戶在11日當周積極地完成了播種。原油走勢與穀物相關是因為乙醇由玉米提煉而成，而基金通常以一攬子商品為交易對象。市場短暫觸及30美分的跌停限制，下探至4周低點，回吐了11日當周上揚至歷史新高的部分漲幅。有關高價將抑制玉米需求擔憂打壓期價走低。亞洲買家撤銷采購玉米作為動物飼料，以更可以承受的小麥替代，同時聯邦數據顯示美國11日當周乙醇產量下滑。

USDA數據顯示，美國11日當周乙醇產量下滑3.8%至88萬桶/日。部分分析師表示高價令乙醇生產無利可圖，而其他分析師指出生產者可能難以購買玉米，因庫存吃緊。在玉米期價10日大漲至8美元/蒲式耳附近歷史新高后，交易商正密切關注需求情況。

USDA預計強勁的需求將使玉米季末庫存降至20世紀90年代中期以來的最低水準，引爆了玉米的漲勢。

在過多的降雨延誤了早春的播種後，良好的天氣條件預計將提振玉米作物的收成預期產生了進一步的壓力。分析師表示，“影響的共振”打壓了玉米期價全盤走低。

因原油期貨下跌和美元上揚，燕麥期貨與其他穀物市場一同下挫。

CBOT 7月燕麥期貨收跌20美分，跌幅5.2%，報收於3.67 1/2美元/蒲式耳。

因玉米期貨跌至4周低點，乙醇期貨下滑。

CBOT 7月乙醇期貨收挫6.3美分，跌幅2.3%，報收於2.688美元/加侖。

黃豆期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨15日收盤持平，抵制住了商品遭遇普遍拋售的壓力。交投最活躍的CBOT 7月大豆期貨收盤持平於13.68美元/蒲式耳；新作11月大豆合約收漲3美分，報收於13.66美元/蒲式耳。

外圍市場15日走軟，紐約原油期貨下跌4%，美元則大漲。分析師表示，由於美大豆播種季節末期仍存在不確定性因素，交易商不願冒險降低市場上的風險溢價。此外，交易商解除做多玉米/做空大豆的價差交易倉位為大豆期貨提供了額外支持。有分析師表示，大豆期貨預計繼續處於近期的交易區間內波動，有利的基本面限制下滑空間。年末庫存仍預計低於合理的2.00億蒲式耳的水平，以及密蘇里河洪水或導致大豆作物面積減少。

私人天氣預報機構Telvent DTN的天氣預測表示，良好的天氣條件將有利於玉米和大豆作物的生長，但爆發洪澇災害的地區除外。不時零星的陣雨和雷陣雨將會破壞最後的播種，大豆可能會首當其沖的受到影響，因為現在播種玉米已經太晚。

CBOT 7月豆粕期貨收漲1.30美元，報收於360.00美元/短噸。

CBOT 7月豆油期貨收漲0.20美分，報收於57.05美分/磅。

週三美元大漲，商品期貨及股市跌聲四起，穀物當中唯獨黃豆撐住盤勢，技術面賣超以及植物油價格堅挺是讓黃豆期貨避開跌壓的主因。七月期貨黃豆期貨技術指標Stochastics和RSI呈現中性偏空頭的訊號，目前以20天移動平均1384.5美分、10天移動平均1390美分以及 6月3日 高價1419美分為壓力，反向以 5月18日 缺口1349美分以及 5月17日 低價1313美分為支撐。

近期穀物訊息

1. FAO:全球穀物產量料增至23.15億噸

聯合國糧食及農業組織（FAO）稱，2011年全球穀物產量料增至紀錄新高，由於種植面積增加以及單產提高，但較低的庫存預期令價格維持高企且震蕩。FAO在對2011年全球作物產量的首次預估中稱，今年全球穀物產量預期增長3.5%至23.15億噸，自2010年下滑1%後反彈。

FAO在食品展望報告中稱，今年全球小麥產量預期增長3.2%至6.74億噸，低於早前預估的6.76億噸，由於北美和歐洲部分地區的不利天氣影響。主產國的小麥前景不均，歐盟產量預期持平於1.37億噸，美國產量料下滑8.5%至5500萬噸，受惡劣天氣影響，俄羅斯小麥產量預期跳增32.5%至5500萬噸，自2010年的嚴重乾旱後反彈。FAO稱，未來數月的天氣對最終的產量結果依然是關鍵。

全球穀粒產量預期增長3.9%至11.65億噸的新高，受玉米產量增加推動，美國玉米產量仍預期達到3.43億噸紀錄，盡管不利天氣導致播種延誤，FAO稱庫存下降，價格高企。

FAO稱，今年增加的全球穀物產量將不足以令庫存大幅重建，今年的需求增速預期放緩，尤其是來自於生物燃料行業。2011/12年度末，全球穀物庫存預期微增0.8%至4.94億噸，遠低於2009/10年度末的5.34億噸。在2011/12年度末，小麥庫存預期下滑2.6%至1.83億噸。FAO稱：“鑒於穀物總產量幾乎不能滿足消費量，國際價格可能維持高企，尤其是在小麥和穀物市場。”例如，CBOT5月冬小麥期貨較去年同期上漲約75%，促使市場預期於7月開始的2011/12市場年度上半年價格將高企，FAO稱。

俄羅斯從7月起取消其穀物出口禁令的決定將給價格帶來一些下檔壓力，但美國和歐洲主產國產量前景的不確定，“國際價格預期保持震蕩。”5月初，主要國際穀物市場遭受2008年以來的最大程度商品拋售打擊，但有關最大生產國的惡劣天氣將破壞產量的憂慮已為價格提供了一些支撐。FAO稱，國際穀物和植物油價格大漲可能幫助提高今年全球進口糧食成本21%至1.29萬億美元紀錄，過去四年中第三年超過1萬億關卡。貧窮國家將受到最嚴重打擊，因為他們的食品進口賬單預期將激增30%，占所有他們的進口支出的18%左右。而發達國家的食品進口賬單料跳漲20%。

2. 供應擔憂，CBOT玉米價格相對小麥升水

據行業分析師稱，市場猜測2011/12年度玉米供應可能進一步吃緊。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米價格自兩個月來第一次高於小麥價格，這是十五年來出現的第二次。美國小麥協會還預計2011/12年度美國玉米產量可能降至3.12億噸，相比之下，美國農業部的預測為3.43億噸。

　　CBOT小麥價格通常比玉米價格高出150-175美分，但是自2010年十二月份以來，兩者的價差已經明顯縮小。2011年四月份，小麥價格十五年來第一次低於玉米價格。貿易商稱，受供應趨緊的擔憂，未來幾個月內玉米價格高於小麥可能會逐漸成為常態，這將會提高軟紅冬小麥飼料需求。

　　近幾周來CBOT軟紅冬小麥價格一直受到下跌壓力，因為小麥豐產在望。不過美國硬紅冬小麥作物一直受到乾旱的影響。貿易商稱，全球小麥價格同樣面臨下跌壓力，因為黑海地區恢復出口。據美國農業部預計，本年度美國玉米期末庫存將降至十五年來的最低水準。

3. IGC：全球小麥因天氣不佳減產，可能無法滿足需求

據國際穀物理事會（IGC）表示，2011年全球小麥產量可能連續第二年無法滿足需求，因為天氣問題影響到了歐洲和美國小麥主產區小麥產量。

　　IGC將2011年全球小麥產量預測資料下調到了6.63億噸，低於消費水準6.67億噸。小麥產量資料下調的主要原因在於法國小麥產量下滑。法國是西歐最大的小麥產區，但是2011年小麥產量（包括杜倫麥）可能只有3500萬噸，比早先預期低了400萬噸。

　　IGC認為玉米市場供應同樣吃緊，因為2011年全球玉米產量可能只有8.43億噸，低於早先預測的8.48億噸，而玉米預期消費量在8.5億噸。玉米減產的主要原因在於美國玉米播種耽擱。

　　IGC稱，目前糧價高企反映出供需形勢日益緊張。IGC預計2011/12年度期末庫存將會進一步下滑至十五年來的最低水準，約為1.05億噸，比五月份的預測低了600萬噸。

4. 美國小麥協會稱2011/12年度全球小麥產量可能下滑

據美國小麥協會表示，2011/12年度全球小麥產量可能降至6.55億噸，主要原因是法國地區天氣乾旱。2011/12年度全球小麥期末庫存可能降至1.62億噸。相比之下，國際穀物理事會的預測為1.85億噸。

Informa預計美國冬小麥產量為14.21億蒲式耳，美國硬紅冬小麥產量為7.64億蒲式耳，軟紅冬小麥產量將達到4.22億蒲式耳。Informa將2011/12年度歐盟小麥產量預測資料下調到了1.35億噸。美國小麥協會還預計2011/12年度美國玉米產量可能降至3.12億噸，相比之下，美國農業部的預測為3.43億噸。

by Mr.J&GINO

6/13/2011 06:53 AM_星期五玉米市場分析

06/13玉米市場分析

近期全球小麥市場價格下跌，主要原因是黑海地區恢復小麥出口，全球出口供應改善。不過麥價下跌改善了與玉米的價格競爭力，需求提高，加上美國春小麥播種耽擱以及冬小麥作物狀況依然糟糕，制約了小麥價格的下跌空間。

俄羅斯政府表示，政府將於七月一日取消穀物出口禁令。分析師表示，俄羅斯將會爭奪美國的出口生意，因為俄羅斯出口商通常在國際小麥市場上提供的報價偏低。俄羅斯在實施出口禁令之前曾是全球第三大穀物出口國。據美國農業部預測，2011年俄羅斯小麥出口量可能比上年增長150%，達到1000萬噸。俄羅斯副總理表示，俄羅斯穀物出口總量有望達到1500萬噸。

在過去一年裏，芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥價格大幅上漲了79%，因為加拿大、俄羅斯和歐洲等地區發生洪澇或乾旱，導致農作物減產。2010年俄羅斯和烏克蘭實施的出口禁令或限制導致全球供應下滑，導致2011年二月份全球食品價格指數創下了歷史最高紀錄。據俄羅斯農業部表示，2011年俄羅斯穀物總產量可能達到8500-9000萬噸，高於上年的6090萬噸。

另外烏克蘭政府也決定取消目前的穀物出口配額，取而代之的是一套出口關稅。烏克蘭國會已經批准了穀物出口關稅，其中小麥出口關稅為9%，但不低於17歐元/噸。玉米12%，但不低於20歐元/噸。大麥關稅14%，但不低於23歐元/噸。據國際穀物理事會（IGC）表示，2011/12年度澳大利亞小麥出口量可能達到1800萬噸，創下十年來的最高水準，因為庫存高企，2011年小麥可能再度豐產。2010/11年度澳大利亞小麥出口量預計為1700萬噸。

據貿易商稱，2011年下半年小麥價格可能保持穩定，因為烏克蘭和俄羅斯的出口增加，將抵消歐盟供應的預期降幅。小麥價格不會下跌，但也將會受到制約，麥價可能徘徊在目前的價位上。

美國農業部9日表示，在2011年北半球收割之前，全球玉米庫存將為1.1744億噸，這一數字差於較該機構5月預測的1.2219億噸，也低於分析師此前預期的1.2146億噸。該部表示，2012年全球玉米庫存將進一步下降，至1.1189億噸，創8年新低。分析師稱，該預期數字的變化可能會對新作物價格提供強勁支持，12月玉米期貨價格可能最為受益。

美國農業部9日表示，到2011/2012年，美國玉米庫存可能下降到1765.00萬噸。在2011/2012年，削減從2285.0萬噸上個月的估計。庫存將下降，估計在1853.0萬噸，今年的收成。分析師稱，美國農業部調降玉米預期，這意味著高價格將會在一段時間內持續。

在始於10月1日的2011/2012年，中國玉米消費量預計將躍升5.2%，至創紀錄的1.81億噸，超過預計的1.78億噸。

美國農業部表示，到2011/2012年全球小麥庫存將為1.8426億噸，高於5月預測的1.8126億噸。分析師稱，這一預期不太利好小麥價格，因為庫存使用比率仍高於2007/2008年的20%。

週五玉米期貨行情繼續向上推升再創史上新高，七月期貨盤中逼近800關卡，收盤價為787.5美分，上漲1.5美分，技術指標Stochastics和RSI呈現中性偏多頭的訊號，目前以合約高價799美分為壓力，反向以6月9日跳空的缺口775美分以及10天移動平均759美分為支撐。

盤後Commitment of Traders（市場部位）報告：至6月7日為止，非商業性的資金在玉米期貨和選擇權的部位為淨多頭363,800口，一週當中總計部位降低12,614口，商業性的部位為淨空頭296,413口，一週當中總計部位提升12,374口。

期貨行情

目前波羅的海(BDI)指數為1418，下跌10點。

BPI指數為1927，上漲24點。

BCI指數為1735，下跌32點。

預估散裝BASIS 180美分/蒲

預估貨櫃BASIS 150美分/蒲(兩者價差約0.4元/kg)

玉米期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨10日收盤漲跌互現，自早些時候激起近月7月合約上揚至歷史新高的漲勢中回撤。因近期供應吃緊，CBOT7月玉米期貨一度大漲至7.99 3/4美元/蒲式耳的歷史新高，之後受獲利了結盤打壓而回落。

交投最活躍的CBOT 7月玉米期貨收漲1 1/2美分，漲幅0.2%，報收于7.87美元/蒲式耳；

新作12月合約收低1 1/2美分，跌幅0.2%，報收於7.12 1/2美元/蒲式耳。

分析師表示，“市場成功推高價格至歷史新高，但在週末前，交易商削減了風險缺口並對11日當周的大漲獲利了結。”

美國農業部(USDA) 9日的月度作報告推動玉米期價連續第二日上漲。穀物用戶對庫存憂心忡忡，因農業部在報告中下調了其產量和季末庫存預期。因擔憂糟糕的天氣狀況會進一步削弱收成前景，穀物用戶週末前最初採購玉米。

由於密蘇里河、密西西比河和俄亥俄河等州河流爆發洪水，美國農業部9日下調了其2011年秋季玉米的收割面積預期。因供應吃緊增加了對近月合約的支持，穀物用戶在現貨市場上對玉米的定價日益高於期貨市場。

但代表2011年秋季收割作物的遠月合約走低，因美國中西部的西部的作物天氣預報良好，加之美元走強促使交易商在週末前對前期漲勢獲利了結。因投資者削減了商品板塊的風險敞口，商品市場全面走軟和缺少激進的投資基金買盤令市場未能支援創記錄的價格。

受玉米期價創歷史新高和強勁的需求支援，乙醇期貨10日攀高。CBOT 7月乙醇期貨收升0.7%，報收于2.776美元/加侖。

因美國大平原北部和加拿大的播種問題引發產量擔憂，燕麥期貨收高。CBOT 7月燕麥期貨收漲1/2美分，漲幅0.1%，報收於3.95 1/2美元/蒲式耳。

黃豆期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨10日收低，延續了自近期高點回調的走勢，因政府資料顯示年末庫存不足的威脅減弱及商品市場全面遭遇拋售。交投最活躍的CBOT 7月大豆期貨收低0.5%，報收於13.87 1/4美元/蒲式耳。

分析師表示，因缺乏新的利好支援高價，交易商修正了市場上的風險溢價。週末來臨和美元走強也是促使交易商的獲利了結的因素。因海外買家轉向採購低價的南美大豆，最近數月美國的出口需求放緩，但2011年產量和播種面積存在不確定性繼續限制跌勢。

美國農業部(USDA)在9日發佈的月度作物報告中預計，美國2010/2011年度大豆期末庫存為1.80億蒲式耳，較5月份的預期增加1,000萬蒲式耳。農業部下調其出口預期1,000萬蒲式耳，維持壓榨量預期不變。

農業部將2010/2011年度全球大豆期末庫存預期由5月份的6,380萬噸上調至6,450萬噸。巴西的產量預期上調150萬噸至7,450萬噸，而維持阿根廷的產量預期在4,950萬噸不變。

農業部還預計美國2011/2012年度大豆期末庫存為1.90億蒲式耳，高於分析師預計的中值1.65億蒲式耳。

CBOT 7月豆粕期貨收漲0.1%，報收于373.30美元/短噸；

CBOT 7月豆油期貨收跌1%，報收於56.85美分/磅。

週五黃豆期貨呈現回跌，七月期貨技術指標Stochastics和RSI呈現中性的訊號，目前以6月3日高價1419美分以及3月31日高價1441美分為壓力，反向以6月1日低價1370美分以及5月18日缺口1349美分為支撐。

Commitment of Traders（市場部位）報告：至6月7日為止，非商業性的資金在黃豆期貨和選擇權的部位為淨多頭109,135口，一週當中總計部位提升12,030口，商業性的部位為淨空頭86,392口，一週當中總計部位降低15,239口。

近期穀物訊息

1. 全球飼糧市場要聞：需求擔憂，飼糧價格上漲

近期全球飼糧市場價格上漲，主要原因是美國中西部地區的玉米播種條件改善，而近來玉米價格大漲令人擔心需求可能放慢。不過養殖業以及能源生產行業的玉米需求整體依然向好，市場擔心玉米播種面積可能達不到早先的預期，又支持了價格。

　　據美國農業部發佈的最新作物週報顯示，截止5日，美國玉米種植進度為94%，高於上周的86%，但低於去年同期的99%。美國大豆種植進度為68%，遠遠低於去年同期的83%以及10年均值的82%。其中，俄亥俄州的玉米、大豆播種進度僅為58%及26%，印地安那州的玉米、大豆播種進度為82%及49%。農業部預計農戶僅播種了9,070萬英畝的玉米，不及其5月份預計的9,220萬英畝。

美國農業部6月供需報告：

美國玉米2010-2011年度供需數字沒有調整，期末庫存為730百萬英斗，並未如預期調降25百萬英斗，庫存／需求比率仍為5.4%； 美國2011-2012年度種植面積自92.2調降為90.7百萬英畝、單收維持158.7英斗/英畝、產量13505降為13200百萬英斗，減少305百萬英斗，需求面飼料用途調降100，總需求13355降為13255百萬英斗，期末庫存自900降為695百萬英斗，低於預期的770百萬英斗，庫存／需求比率自6.7%降為5.2%。全球供需當中2010-2011年度期末庫存自122.19調降4.75為117.44百萬噸，新作2011-2012年度期末庫存自129.14調降17.25為111.89百萬噸。在全球主要粗穀供需當中舊穀期末庫存自158.38調降為153.48百萬噸，新穀期末庫存自162.36降為145.26百萬噸。美國農業部(USDA)下調供應預期自20世紀90年代中期以來的最低水平。受美國農業部在月度供需報告中下調其2011/2012年度玉米庫存預期22%至6.95億蒲式耳推動，玉米期價躍升至歷史新高。由於當前2010/2011年度供應預期預計將下降至15年低點，交易商未曾預料到這次大幅下調預期。

高盛集團表示，由於播種推遲，玉米作物正面臨著潛在的產量下降。玉米播種面積可能將較最初預期減少高達200萬英畝，導致產量將下降最高達2.5億蒲式耳。美國玉米種植因潮濕天氣而推遲。分析師稱，供需因素繼續支持玉米價格。而小麥面對的顯然是良好天氣。美國農業部表示，截至6月5日，約580萬英畝或6%的玉米未完成播種。根據分析師的平均預期，在2011年北半球收割之前，全球玉米庫存將為1.2146億噸。此前美國農業部的預測為1.229億噸，而全球小麥庫存將為1.8206億噸，此前預期為1.822億噸。

　　分析師稱，目前小麥對於養殖戶來說更有吸引力，因為其價格已經相對於玉米價格大幅下跌。全球養殖戶可能會減少玉米用量，而利用小麥價格偏低來提高小麥用量。目前東亞市場上的澳大利亞飼料小麥報價比美國玉米便宜60美元。

　　澳新銀行分析師表示，雖然肉類價格上漲造成了通貨膨脹壓力加劇，但是2011年中國玉米進口量不可能超過進口配額720萬噸。

據國際穀物理事會（IGC）表示，2011/12年度中國玉米產量預測資料上調了3%，為1.7億噸。中國玉米播種面積可能小幅提高，因為玉米需求旺盛，價格良好。2010/11年度中國玉米產量預計為1.65億噸。IGC表示，2011/12年度中國玉米進口量可能與上年穩定，約為200萬噸，不過IGC補充說，這只是初步預測。IGC預計2011/12年度中國玉米期初庫存為5700萬噸，期末庫存預計為5840萬噸。

2. 全球油籽市場要聞：播種工作緩慢，大豆價格振盪

近期全球油籽市場價格振盪，主要原因是美國大豆播種步伐依然緩慢，令人擔憂2011年美國大豆播種面積可能達不到早先的預期。另外，南美農戶完成大豆收割工作後，囤貨惜售心理濃厚，期待價格進一步上漲，也支持了大豆市場。

　　據美國農業部發佈的作物週報顯示，據美國農業部發佈的最新作物週報顯示，截止5日，美國玉米種植進度為94%，高於上周的86%，但低於去年同期的99%。美國大豆種植進度為68%，遠遠低於去年同期的83%以及10年均值的82%。其中，俄亥俄州的玉米、大豆播種進度僅為58%及26%，印第安那州的玉米、大豆播種進度為82%及49%。

美國農業部6月供需報告：

黃豆2010-2011年度出口調降10百萬英斗，期末庫存自170調升為180百萬英斗，符於預期，庫存／需求比率自5.1%升為5.4%；新作2011-2012年度面積及產量數字沒有調整，面積76.6百萬英畝、單收43.4英斗/英畝、產量3285百萬英斗，需求面出口調降20百萬英斗，期末庫存自160升為190百萬英斗，高於預期的170百萬英斗，庫存／需求比率自4.8%升為5.8%。全球供需當中2010-2011年度期末庫存自63.81調升為64.53百萬噸；巴西產量自73.0調升為74.5百萬噸，阿根廷產量維持為49.5百萬噸，大陸進口量自54.5降為54.0百萬噸；新作2011-2012年度期末庫存自61.85降為61.59百萬噸，大陸進口量為58.0百萬噸，巴西產量為72.5百萬噸，阿根廷產量為53.0百萬噸。在全球主要油籽供需當中舊穀期末庫存自73.77調升為74.73百萬噸，新穀年度期末庫存自72.23降為71.11百萬噸。

分析師稱，近來美國中西部地區天氣改善，意味著玉米播種面積提高，轉播大豆的耕地面積可能低於早先預期。而多雨天氣也可能制約北部平原以及中西部東部地區的大豆播種工作，這些因素可能導致大豆播種總面積低於政府的預期。林恩集團預計2011年大豆播種面積只有7490萬英畝，比美國農業部的預測低了2.2%。

　　分析師稱，播種耽擱意味著農戶也可能以此申請作物保險金，而不是種植大豆。越來越多的經濟學家認為農戶將會申請作物保險金，而不是將玉米耕地轉播上大豆。庫存偏低。自二月份創下兩年來的最高水準後，大豆價格已經回落了3.3%左右。分析師稱，2011年美國農戶需要種植7800萬英畝大豆，以維持供應和用量保持在目前的水準。

　　阿根廷2010/11年度大豆收割工作基本上結束，不過農戶貯存了幾百萬噸大豆，期待國際豆價進一步上漲。據羅薩里奧穀物交易所稱，目前農戶已經出售了47%的新豆，低於平均進度51%。

　　據＜油世界＞表示，2010/11年度巴西大豆出口量可能達到創紀錄的3112萬噸，相比之下，上年為2840萬噸。油世界預計2011年巴西大豆產量為7300萬噸，高於上年的7200萬噸。2010/11年度巴拉圭大豆出口也有望從上年的487萬噸增至創紀錄的564萬噸。阿根廷大豆出口量可能從上年的1182萬噸減少到967萬噸。油世界預計2011年阿根廷大豆產量為4920萬噸，低於上年的5390萬噸。

　　國際穀物理事會（IGC）發佈的最新月報顯示，2010/11年度歐盟大豆進口量可能比上年增長26%，達到1370萬噸，因為許多地區面臨乾旱威脅。IGC表示，供應吃緊，油菜籽等替代油籽價格上漲，這鼓勵了大豆和豆粕進口。由於許多國家天氣持續乾旱，本年度歐盟油菜籽產量可能比上年減少6%，為2030萬噸。下個年度油菜籽產量可能進一步下滑。IGC還表示，2010/11年度全球油菜籽貿易有望減少9%，為1010萬噸，這將會提振大豆貿易。

3. 分析師稱大陸2011年玉米進口料不會超過720萬噸

澳新銀行(ANZ Bank)分析師表示，儘管大陸國內肉製品價格上漲導致通脹壓力加劇，但大陸2011年玉米進口預計不會超過720萬噸的政府配額。大陸發改委公告稱，2011年糧食、棉花進口關稅配額量為：玉米720萬噸，國營貿易比例60%。

在對亞洲玉米胃納提升的特別分析報告中，分析師預測稱到2011年9月大陸玉米總庫存為4400萬噸，庫存消費比為27%。中儲糧總公司(Sinograin)近期買進100萬噸美國玉米，正好說明瞭大陸不斷增長的供應缺口。“中儲糧直接訂購暗示出補充玉米庫存的異常急迫性”他說道，並列舉數據稱2010年大陸政府從儲備庫存中釋放了2750萬噸玉米。

大陸已成為全球玉米市場的關鍵推動力，該國快速擴張的中產階級提升了對肉製品的需求。分析師稱，生豬價格大漲預計將推升消費者物價指數(CPI)在5月環比上升1%。豬肉占大陸肉製品總消費的逾60%。但他表示，大陸玉米進口預計不會超過發改委設定的720萬噸的2011年進口配額。據政府數據顯示，去年大陸進口玉米157萬噸、皆用於生產原料。相反，他認為大陸政府將採取措施限制工業玉米的消費，措施包括限制對非儲備項目的銀行融資，提高對糧食加工工廠的環境標準。

by Mr.J