５/２７/2011 0７:1１ AM_星期四玉米市場分析

據美國農業部稱，國際大豆價格持續上漲，可能促使南美農戶提高下季大豆播種面積。美國農業部稱，南美2010/11年度大豆播種工作已經臨近尾聲，一旦近來的收穫壓力減弱，巴西農戶可能很快發現大豆價格改善。雖然巴西雷亞爾匯率走強也可能制約大豆價格的反彈，但是大豆需求提高，豆價堅挺，足以促使農戶提高下季大豆播種面積。

美國農業部預計2011/12年度巴西大豆播種面積將會增長3%，達到2500萬公頃。過去兩年巴西大豆單產均超過了平均水準，但是2011/12年度可能達不到這樣的水準。不過根據趨線單產，2011/12年度巴西大豆產量有望達到7250萬噸，這僅低於2010/11年度水準7300萬噸。

美國農業部稱，巴西大豆出口通常于春季達到高峰，到九月份開始逐漸放慢。2011/12年度巴西大豆出口預計為3350萬噸，相比之下，本年度為3225萬噸。巴西大豆加工量將受到阿根廷有力競爭的制約，不過受生物燃料行業的支持，仍有望增至3680萬噸。

在阿根廷，糧價高企可能再度恢復玉米和小麥的種植吸引力。不過阿根廷農戶也不會許諾大豆，因為他們可以在小麥收穫後密集種植雙季大豆。美國農業部預計阿根廷2011/12年度大豆播種面積有望增長4%，達到1930萬公頃，根據趨勢單產，產量可能達到創紀錄的5300萬噸。

韓國國際貿易協會公布的數據顯示，2011年1-4月韓國自南非進口401,070公噸玉米，較去年同期的208,866公噸倍增，主要因為玉米價格上漲促使韓國進口更多較為廉價的南非玉米。CBOT玉米價格4月份觸及2008年創下的歷史新高價位。南非是非洲最大玉米生產國，南非玉米約較美國玉米便宜每噸5-10美元，近期價差則已經縮減至3美元左右。韓國則是僅次於日本的亞洲第二大玉米進口國。南非農業部作物預測委員會(CEC) 5月24日將2010/11年度玉米產量預估較前月的1,088萬噸上調1%至1,099萬噸，因預期單位產量有所改善的影響，但與上年度相比仍將減少14%。根據彭博社的調查，分析師原本預估CEC將較上月下調玉米產量預估至1,085萬噸。CEC表示，作為主食的白玉米產量預估較前月上調1.75%至637萬噸，主要作為飼料的黃玉米產量預估則與前月持平為462萬噸，玉米種植面積預估與前月相同為237萬公頃，與上年度相比減少13%。

七月玉米期貨週四收盤價745.5美分，上漲3.25美分，技術指標Stochastics和RSI呈現空頭的訊號，目前以 5月23日 高價766.75美分以及 4月26日 高價777.25美分為壓力，反向以 5月24日 低價727.25美分、 5月18日 跳空前721美分進而是 5月16日 缺口694.75美分為支撐。穀物帶下週天氣轉乾，有利於玉米播種進度的追趕。美國農業部出口成約報告：至5月19日 止的一週玉米出口成約77.96萬噸，其中2010-2011年度成約是72.67萬噸，累計為年度估值的89.1%（vs五年平均87.2%），距年度估值平均每週尚需35.0萬噸；本週最大買主是日本20.82萬噸，中國買了11.68萬噸，埃及成約11.40萬噸。

目前波羅的海(BDI)指數為1467，上漲21點。

BPI指數為1868，上漲36點。

BCI指數為1794，上漲35點。

玉米期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨26日收高，因擔憂農戶將以播種延誤為由放棄播種玉米。交投最活躍的CBOT 7月玉米期貨收漲3 1/4美分，報收於7.45 1/2美元/蒲式耳。交易商表示，中西部的東部和北達科他州過多的降雨繼續令農戶播種推遲，加重了部分農戶將荒置田地來套取作物保險或是改種諸如大豆等其他作物的擔憂。據私人天氣預報機構Telvent DTN，過去一天新一輪的降雨和暴風將繼續推遲中西部的東部和南部地區的播種。在美國大平原北部，從北達科他州東部到明尼蘇達北部的霜凍和略寒冷的天氣可能損及已播種並開始出苗的作物。未來6至10天內該地區有可能迎來溫暖的天氣，但也有要能出現更多的降雨。

美國農業部(USDA)在每周出口銷售報告中表示，出口商向中國出售了116,800公噸玉米，交貨期在 8月31日 之前。農業部將穀物出口的目的地由"未知名目的地"改為中國，確認了近期價格下滑至6周低點後，中國進場采購玉米的傳聞。美國農業部報告，截至 5月19日當周美國玉米總出口銷量為779,600公噸，符合交易商的預期。USDA還稱，出口商還向墨西哥出售了168,000噸玉米，交貨期是在 9月1日 之後。交易商對強勁的需求憂心忡忡，因美國2011年玉米庫存預計將下滑至15年低點。自4月份觸及歷史新高以來，玉米期價自高位回落了4.6%。

美國燕麥期貨延續升勢，因有關濕冷的天氣延遲播種并損及美國北部和加拿大作物長勢的擔憂加重。CBOT7月燕麥期貨收漲9美分，漲幅2.4%，報收於3.78美元/蒲式耳。

因擔憂農戶玉米播種面積或低於預期，玉米期貨溫和上揚，乙醇期貨亦小幅走高。CBOT7月乙醇期貨收漲0.9美分，漲幅0.3%，報收於2.644美元/加侖。

黃豆期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨26日收盤走高，追隨了谷物期貨的漲勢，受擔憂中西部的東部播種延遲或致播種面積減少支持。交投最活躍的CBOT 7月大豆期貨收漲0.6%，報收於13.84 3/4美元/蒲式耳。交易商表示，市場對播種延遲可能導致播種面積減少或減少的擔憂加重支持價格上揚。同時，美元疲軟亦為以美元計價的商品提供了扶助。

私人天氣預報機構Telvent DTN的天氣預測表示，新一輪的降雨和暴風將繼續推遲美國中西部東部到南部生長區域的春種。出口和國內需求放緩繼續限制上行動能，價格預計將繼續處於近期交易區間內波動。政府26日的出口和壓榨報告證實了需求下滑。新收割的南美供應加大了全球大豆和大豆產品出口的競爭壓力，低價的巴西和阿根廷供應成為美國供應的誘人替代。美國統計局(Census Bureau)報告4月份大豆壓榨量為1.27981億蒲式耳，低於交易商平均預計的1.293億蒲式耳，較3月份的壓榨量1.403億蒲式耳下滑。豆粕庫存由3月份的325,136短噸攀升至442,876短噸。豆油庫存由3月份的34.09億磅下滑至33.18億磅，但高於平均預計的32.82億磅。美國農業部(USDA)發布的每周出口銷售報告稱，截至 5月19日 當日，在2010/2011年度交貨的大豆出口銷量為16.32萬公噸，豆粕出口銷量為14.28萬公噸，高於預期的2.5萬至10萬公噸，豆油出口銷量為500噸，接近預期區間0至1萬噸的下端。CBOT 7月豆粕期貨收漲0.6%，報收於363.30美元/短噸。CBOT7月豆油期貨收漲1.3%，報收於58.70美分/磅。七月黃豆期貨技術指標Stochastics和RSI呈現多頭的訊號，目前以5月2日 高價1402美分以及 3月31日 高價1441美分為壓力，反向以10天移動平均1364.5美分、20天移動平均1357美分進而是 5月6日 低價1307.5美分為支撐。美國農業部出口成約報告數字依舊低迷：至 5月19日 止的一週黃豆出口成約只有15.71萬噸，2010-2011年度的成約為16.32萬噸，累計為年度估值的98.3%（vs五年平均94.1%），距年度估值平均每週尚需4.7萬噸；中國成約數-0.3萬噸。加拿大菜籽也面臨著進度延遲的問題。美國黃豆榨油加工普查：四月份黃豆加工量127.98百萬英斗，低於預期的129.5、三月份140.27以及去年同期的136.5百萬英斗，黃豆油庫存3317百萬磅，高於預期，這是因為生質柴油的使用並不如預期。亞洲棕櫚油價格上漲至近七週的最高價。

by Mr.J&GINO

5/13/2011 08:07 AM_星期四期貨行情

Thursday期貨行情

美政府供需報告大利空重擊疲弱的國內市場，美玉米結轉庫存調高，導致昨玉米期價收停，國內相關玉米盤價全面下修跌深，買方市場一片冷寂，賣方盼售意願強，儘管價格好商量，買氣一樣靜悄悄，不少談論認為玉米期價大勢已去，後市經營恐更為辛苦。

據南非農作物資訊服務中心發佈的最新資料顯示，南非玉米豐產，南非白玉米和黃玉米產量達到了1282萬噸，創下了1982年以來的最高水準。這導致南非玉米供應過剩，促使貿易商為供應尋找到新市場，因而南非黃玉米出口量創下了十四年來的最高水準。

截止到 4月30日 的市場年度裏，南非黃玉米出口量為102萬噸，遠遠高於上年的261,608噸。這是1996/94年度以來的最高水準，當時出口量為113萬噸。

這份資料顯示，2010/11年度南非向韓國出口了610,721噸黃玉米，向日本出口了97,880噸玉米。同時南非的市場還擴大到了科威特、葡萄牙、西班牙和臺灣。

高盛 5月11日上調小麥、陳玉米和新豆價格預測。在最新農產品報告中，

高盛將CBOT3個月小麥價格由每蒲式耳7.75美元上調至8美元，將12個月價格預測由7.5美元上調至8.35美元。

高盛將CBOT3個月大豆價格預測上調至15美元，6個月和12個月價格預測為15.75美元。不過，高盛報告稱其意識到中國進口放緩以及玉米面積轉種大豆可能帶來的潛在下跌風險。

高盛預測美國3個月玉米價格為每蒲式耳8.6美元，6個月和12個月價格分別預測為7.8和7美元。但高盛稱，美國出口銷售持續疲軟意味著短期預測有下跌風險。

據貿易商表示， 5月11日 韓國玉米加工行業協會（KOCOPIA）通過招標會，從漢堡託福國際公司購進了5.5萬噸產地可選的玉米。這批玉米的CNF價約為每噸341美元，到貨日期定在 9月5日 。玉米價格包括了第二個港口的裝卸費用。
韓國公司近來利用玉米價格暴跌，積極尋購八月和九月到貨的玉米。他們預計玉米市場可能會因美國玉米產區的天氣問題而再度飆升。
貿易商稱，韓國飼料協會已經買入了兩船玉米，總量為10.8萬噸。

一船玉米的產地為美國，供應商是ADM公司，CNF價為每噸337.90美元，到貨日期定在 8月15日 。

另外一船玉米產地可選，供應商是來寶集團，CNF價約為每噸337.50美元，到貨日期定在 8月25日 。另外，韓國玉米加工行業協會購進了5.5萬噸產地可選的玉米，供應商是託福公司，CNF價為每噸341美元。

外部市場提供支撐，基本面傳言中國仍有進口需求、南韓採購26.9萬噸（8月到貨）以及市場認為週三農業部供需報告似乎低估了需求數字，週四玉米期貨盤初疲弱，但盤中呈現反彈終場以小漲做收。

七月玉米期貨盤初跌破 3月30日 低價669美分創六週來的最低價，收盤價為680.5美分，上漲3.25美分，技術指標Stochastics和RSI呈現中性偏空頭的訊號，目前以10天移動平均711.25美分以及5月10日高價723美分為壓力，反向 3月17日 缺口653.75美分為支撐。

美國農業部出口成約報告：

至 5月5日 止的一週玉米出口成約45.75萬噸，其中2010-2011年度成約是43.38萬噸，距年度估值平均每週尚需40.1萬噸；本週主要買主是日本18.62萬噸。

目前波羅的海(BDI)指數為1320，下跌14點。
BPI指數為1770，下跌44點。
BCI指數為1498，下跌11點。

預估散裝BASIS 180美分/蒲式耳

預估貨櫃BASIS 150美分/蒲式耳(兩者價差約0.04元/kg)

玉米期貨分析
芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨12日收高，受原油期貨上揚和買家在期價跌至6週低點後加大採購力度支持。交投最活躍的CBOT 7月玉米期貨收漲3 1/4美分，漲幅0.5%，報收於6.80 1/2美元/蒲式耳。該合約11日收於30美分的跌停限制。

玉米走勢與原油聯動是因為乙醇由玉米提煉而成，同時，基金通常交易一攬子商品。分析師表示，"原油價格上升帶動玉米期貨反彈。"

外國買家利用近期玉米價格下滑的優勢加大採購力度。受需求強勁推動，市場4月份觸及歷史新高後，買家們正在關注價格。韓國買家12日訂購了269,000噸玉米，令其本週的採購規模達到432,000公噸。這些交易意義重大，因為韓國買家過去幾週離場，取而代之採購了便宜的飼料小麥。市場還傳聞其他亞洲買家正在探索市場。

農業部預計截至 8月31日 結束的2010/2011市場年玉米庫存為7.30億蒲式耳，較4月份的預期增加8%，並高於交易商的預期。此預期緩解了玉米供應吃緊的擔憂。然而，供應擔憂仍揮之不去，因美國2011年季末玉米庫存預計將達到15年低點，2012年供應仍偏緊。交易商正在密切關注天氣預報，理由是農戶需要良好的天氣種植大量的作物以恢復庫存。近期溫暖的天氣有助於中西部的東南部和三角洲的農戶播種玉米。然而，他們將僅可能再持續兩天的播種，12日上述地區將迎來降雨。

CBOT 7月乙醇期貨收漲0.5%，報收於2.491美元/加侖。

CBOT 7月燕麥期貨收漲1.5%，報收於3.47 美元/蒲式耳。

黃豆期貨分析
芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨12日收高，因供應吃緊，圍繞種植和產量的不確定性因素支持價格反彈。交投最活躍的CBOT 7月大豆期貨收漲11美分，漲幅0.8%，報收於13.42 3/4美元/蒲式耳。

有分析師表示，原油期貨回升和美元指數走低刺激了投機基金的買盤。 原油走勢與農產品聯動在於乙醇由玉米提煉而成，生物柴油由豆油提煉。同時，基金通常交易一攬子商品。分析師表示，"原油價格上升帶動玉米和大豆期貨反彈。"

美國農業部12日發布的每週出口銷售報告顯示，截至 5月5日當周

大豆出口銷量為62,300公噸，其中59,000公噸大豆在2010/2011市場年交貨。

豆粕出口銷量為61,000公噸，低於了預期的75,000公噸至125,000公噸。

豆油出口銷量為2,000噸，接近分析師預測區間0至10,000噸的下端。

儘管出口需求放緩，但美國大豆供應吃緊的局面預計將持續到2012年，減產是市場不能承受之重。穀物和大豆期貨11日重挫，因美國農業部(USDA)表示季末庫存並不像預期那樣吃緊。美元走強和原油期貨跳水增加了市場的下行壓力。外部市場帶動黃豆反彈。七月黃豆期貨技術指標Stochastics和RSI呈現中性的訊號，目前以20天移動平均1358.75美分以及 5月2日 高價1402美分為壓力，反向以 5月6日 低價1307.5美分以及 3月15日 低價1278美分為支撐。

美國農業部出口成約報告：至 5月5日止的一週黃豆出口成約只有6.23萬噸，其中2010-2011年度成約5.90萬噸，成約數相當低，距年度估值平均每週尚需6.1萬噸；中國取消4.9萬噸成約。

近期穀物訊息

1. 美國玉米產量預估創新高 黃豆與小麥減少
美國農業部(USDA) 5月11日月報初次預估2011/12年度美國小麥產量將年減7%成為20.43億英斗，其中冬麥產量預估將年減4%；計入期初的庫存之後，美國小麥供應量預估將年減9%成為29.92億英斗。

美國小麥消費量預估將年減7%，主要因為出口預估年減2.25億英斗成為10.5億英斗的影響。2011/12年度全球小麥產量則預估將年增2,140萬噸至6.696億噸，主要因為前蘇聯地區產量恢復的影響；而由於美國小麥產量預估下滑，全球小麥供應量預估將年減1%。

2011/12年度美國玉米產量預估將年增11億英斗至創新高的135億英斗，因種植面積預估將年增400萬英畝，單位產量也預估將達到史上第三高的水準。美國玉米供應量預估為143億英斗，略低於2009/10年度148億英斗的紀錄高點，但較2010/11年度將增加7,500萬英斗。

美國玉米消費量預估年減1%，但用於生產乙醇的玉米消費量則預估年增5,000萬英斗。玉米出口則預估年減1億英斗，因受到其他國家玉米出口的競爭。
2011/12年度全球玉米產量預估將年增5,240萬噸至8.677億噸，主要將是受到阿根廷、大陸、俄羅斯、墨西哥與烏克蘭等產量增長的帶動。

2011/12年度美國黃豆產量預估年減4,400萬英斗至32.85億英斗，黃豆供給量預估年減1%成為34.7億英斗。美國黃豆出口預估略為下滑至15.4億英斗，主要是因為受到南美黃豆的競爭。2011/12年度全球黃豆產量預估年增不到1%至2.633億噸，其中

阿根廷黃豆產量預估年增350萬噸至5,300萬噸，

巴西黃豆產量則預估較本年度創新高的產量年減50萬噸至7,250萬噸，

大陸黃豆產量則預估年減40萬噸至1,480萬噸。

2. ABS稱澳大利亞3月份小麥庫存為1874萬噸
據澳大利亞統計局發布的最新數據顯示，截止到三月底，澳大利亞小麥庫存為1874萬噸，比二月底減少了8.0%，不過比上年同期增長了33%。

統計局稱，截止到三月底，在大宗處理商手中的小麥庫存中，制粉小麥為1028萬噸，占到55%，剩余量為846萬噸飼料小麥。上年同期，大宗處理商手中的制粉小麥庫存比例為86%，飼料小麥為14%。

截止到三月底，澳大利亞新南威爾士州大宗處理商的小麥庫存最高，達到了666萬噸，占到了36%，南澳洲459萬噸，占到24%，西澳洲348萬噸，占到19%。維多利亞州309萬噸，占到16%。昆士蘭州92.9萬噸。

3. 玉米價高 印度家禽業嚴重虧損
連續幾個月來，印度家禽產品價格下跌，而生產成本不斷上漲，這已引發了一系列問題。農民每生產一枚雞蛋便會損失約65派沙(0.01美元)，而生產每公斤活禽的損失則高達8-10盧比(0.18-0.23美元)。資料顯示，印度每天生產1.803億枚雞蛋，每枚雞蛋的生產成本為2.5盧比(0.06美元)，而其銷售價格甚至比成本還低60派沙。分析師稱，由於市場低迷，家禽產業每天會損失9000萬盧比(約203萬美元)。

肉雞生產成本也有所提高，達到58盧比/公斤(活體重)(約合1.31美元) ，而養殖者平均每公斤的售價為50盧比(1.13美元)。印度每天肉雞產量為700萬隻，肉雞行業現在每天損失70萬盧比(1.57萬美元)。分析師表示，3月下旬活禽的雞肉價格為每公斤84盧比(1.89美元)，而到了4月底這一價格已經銳減至43盧比(0.97美元)，幾乎只是原先的一半。他同時表示，今年夏天雞肉價格下降是週期性的，但是今年下降的幅度卻非常大。

家禽行業稱，飼料成本，尤其是玉米成本的增加導致家禽生產成本大幅增加。

玉米現在的價格是每一百公斤(即 100磅)1350盧比(30.41美元)，兩年前的價格在每一百公斤700盧比(15.77美元)到800盧比(18.02美元)之間。

其他飼料，如大豆，兩年前的價格是每一百公斤900盧比(20.28美元)，現在大豆的價格在2400盧比(54.07美元)與2600盧比(58.57美元)之間。

印度家禽業每年需要1400萬噸玉米，玉米的需求量以每年24%的速度增長。印度2010-2011年度玉米生產總量預計達2023萬噸。分析師稱，印度國內對於玉米的需求旺盛，但同時因乾旱導致玉米播種面積減少，加之農民轉種棉花以及出口市場過熱等原因使得玉米價格一直居高不下。印度安德拉省家禽協會呼籲政府降低目前15%的玉米出口稅，同時擴大玉米和大豆的出口量，以此達到降低飼料和生產成本的目的。

by Mr.J