8/023/2011 08:24 AM_星期二期貨行情

Tuesday期貨行情

據貿易商表示，近幾周來，受一些因素以及美國玉米和大豆期貨價格大漲的影響，亞洲地區穀物貿易明顯放慢。亞洲地區貿易商密切關注美國中西部地區的天氣發展形勢，只有等情況穩定後，才會落實穀物生意。

日前美國中西部地區遭受熱浪的影響，高溫天氣尤其對玉米作物影響巨大，因為目前玉米作物正處於關鍵的生長期。

首爾貿易商稱，由於糧價依然高企，近期韓國最大的穀物採購團體韓國飼料協會不會舉行任何的招標會。只有當糧價大幅下跌時，韓國飼料協會才會大量採購。東京Kaname Gokon公司稱，我們都密切關注著美國農業產區的天氣狀況，情況可能在未來幾周內明朗起來。預期CBOT12月玉米合約將在6.0-7.0美元/蒲式耳的區間內波動。

預報顯示，周初美國中西部作物帶料呈現高溫、乾燥天氣模式，白天和夜間溫度較高可能導致作物單產下降。本周後期，天氣前景預計得到改善，下周初自加拿大而來的一股冷鋒料給美國中西部作物帶中部及東部地區帶來溫和、濕潤天氣。新月度基金買盤也是市場顯著特徵之一。作物良好率降幅超過此前交易商預期及未來幾天美國中部炎熱天氣料繼續提供支撐。後勢關注天候變化，短期內有乾熱天氣支撐玉米價格，但下半周若天候預估改變，玉米期價若拉回，將可能帶動小麥進一步往下修正。技術面呈現橫盤偏弱的走勢，若無法有效拉升站上7.0美元關卡，將不排除拉回測試7月低點，短線上仍須保守，關注價格反應有否利空不跌的跡象。

氣象預報美國穀物帶降雨機會減少，提升市場對作物生長狀況的擔憂，週二玉米期貨強勢拉漲停板，重返700關卡之上。九月玉米期貨週二收盤為711.25美分，上漲30美分，技術指標Stochastics和RSI呈現買超但為中性偏多頭的訊號，目前以7月19日高價722.5美分為壓力，反向以20天移動平均676.25美分為支撐。

目前波羅的海(BDI)指數為1253，下跌3點。

BPI指數為1490，下跌12點。

BCI指數為1749，上漲11點。

預估散裝BASIS 203美分/蒲

預估貨櫃BASIS 190美分/蒲(兩者價差約0.16元/kg)

玉米期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨2日收盤大漲，因對炎熱的天氣將導致玉米收成減產的憂慮複燃。

近月合約CBOT 9月玉米期貨合約收盤觸及30美分的漲停限制，漲幅4.4%，報收於7.11 1/4美元/蒲式耳，為近3周高點。

交投最活躍的CBOT 12月玉米期貨攀升30美分，漲幅4.4%，報收于合約高點7.15 3/4美元/蒲式耳。

私人天氣預報機構稱7月份炎熱的天氣導致玉米減產的預警推動期價上揚。Commodity Weather Group將全美玉米收成預期由此前的156.8蒲式耳/畝下調至150蒲式耳/畝，稱中西部的中部和東南部很多地區出現的創記錄高溫天氣加劇了玉米減產。

MDA EarthSat Weather報告7月份夜間的高溫天氣導致玉米顆粒減小，果核減輕，因此下調玉米收成預期。

Cropcast資深農業氣象學家表示，“美國中西部和大平原地區幾乎都持續了高溫炎熱的天氣。”

在發佈上述預警之前，美國農業部(USDA) 1日下調了幾個關鍵生產州的玉米長勢評級。伊利諾州的玉米優良率較前一周下滑6%至53%，愛荷華州的玉米優良率下滑5%至75%。交易商專注於長勢評級下滑，而非全國玉米作物長勢評級維持不變。USDA將于13日當周更新其產量預測，該部門7月份預計玉米每畝均產將達158.7蒲式耳。

CBOT 9月燕麥期貨收漲2.5%，報收于3.54美元/蒲式耳。

CBOT 12月乙醇期貨收漲3%，報收于2.586美元/蒲式耳。

黃豆期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨2日收盤上揚，扭轉了稍早的跌勢，因玉米期貨觸及漲停的溢出支持，加之擔憂天氣可能導致減產。

交投最活躍的CBOT 11月大豆期貨收漲17 3/4美分，漲幅1.3%，報收於13.79 3/4美元/蒲式耳。

近月合約CBOT 9月玉米期貨合約觸及30美分的漲停限制，漲幅4.4%，報收於7.11 1/4美元/蒲式耳，為近3周高點。交投最活躍的CBOT 12月玉米期貨攀升30美分，漲幅4.4%，報收于合約高點7.15 3/4美元/蒲式耳。玉米期貨大漲提振大豆期價走高。分析師表示，私人天氣預報機構預計中西部作物區域的降雨或少於2日早些時候的預測，這加重了可能導致減產的憂慮。證券商表示，“良好的天氣至關重要，因作物正進入其關鍵的豆莢灌漿期。美國農業部(USDA)公佈資料顯示，截至31日當周，美國大豆優良率為60%，較前一周下滑2%。在愛荷華州，大豆優良率為76%，較前一周下滑3%。伊利諾斯州大豆優良率下滑2%至58%。私人出口商向USDA報告，出口給中國在2010/2011年度交貨的55萬噸大豆轉到2011/2012年度交付。

CBOT 12月豆粕期貨收漲1.4%，報收于365.20美元/短噸；

CBOT 12月豆油期貨收漲1.7%，報收於57.88美分/磅。

週一盤後生長狀況報告黃豆持續惡化以及天氣預報降雨機會減少兩利多強勢支撐盤勢，週二黃豆期貨開低走高將區間擴大，十一月黃豆期貨突破10天移動平均1377.25美分，技術指標Stochastics和RSI呈現中性偏多頭的訊號，目前以7月19日高價1408美分為壓力，反向以8月2日低價1351美分以及7月7日缺口1329.5美分為支撐。

近期穀物訊息

1. 南非小麥產量可望年增兩成

南非農業部長表示，根據該部的調查，2011年小麥種植面積可望較上年度的55.81萬公頃增加至60萬公頃，若以過去五年平均單產為2.85噸來計算，預估今年小麥產量將較上年度的140萬噸增加21.4%至170萬噸；以南非每年小麥消耗量約300萬噸來看，計入一些運輸庫存因素的考量，預估2011/12年小麥進口量約為160萬公噸。

糧食貿易商尼德拉公司(Nidera)表示，由於買家傾向於購買俄羅斯與烏克蘭的廉價小麥，7月黑海地區國家的小麥出口量增幅高達40%。尼德拉公司貿易策略與研究主任表示，7月份俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦的小麥出口量可能會高達300萬噸至350萬噸，去年這些國家的小麥出口量為250萬噸。7月埃及決定從俄國購進36萬噸小麥，尼德拉公司將交付12萬噸。俄羅斯7月起正式解除實施將近一年的糧食出口禁令。

印度農業部官員表示，在截至6月30日的作物年度內，小麥產量預計增至8,593萬噸，高於此前預計為8,427萬噸。2009-10年度小麥產量為8,080萬噸。稻米產量預估從9,411萬噸增至9,532萬噸。2009-10年度稻米產量為8,909萬噸。本年度糧食總產量預計在2.4156億噸，高於之前預估的2.3588億噸。

CBOT小麥期貨價格7月初甫創下年內新低，主要因為美國庫存預期增加、俄羅斯恢復糧食出口以及澳洲小麥產量可望豐收等因素的影響，但近期持續反彈，19日並創下一個月新高，主要因為玉米價格持續高於小麥，將帶動小麥飼料需求的影響。荷蘭銀行(ABN AMRO)在其季度商品展望報告中預估，商品價格將在第三季走弱，因全球經濟增長同步放緩，但小麥、咖啡以及部分金屬價格應會受到供需失衡的支撐。

by Mr.J&GINO

7/11/2011 06:54 AM_星期五期貨行情

星期五期貨行情

日本是美國農產品的最大進口國之一。USGC指出，日本是美國玉米的最大進口國，去年進口美國玉米1,434.3萬噸，較第二大買家墨西哥高出近一倍；此外，日本是美國小麥的第二大進口國，以及美國黃豆的第三大進口國。

日本也是美國豬肉的最大進口國，去年進口金額近16.5億美元，佔美國豬肉出口銷售額逾34%比重。

近日高盛再度發布報告稱，鑒於播種面積下滑而需求旺盛，新季大豆價格具備較大的上漲潛力，並表示未來三個月內CBOT大豆市場近期合可能大漲15美元/蒲式耳。

高盛分析師預計大豆價格表現會超過玉米，繼續做多2011年11月大豆。近來資料顯示，美國玉米與棉花種植面積高於預期，減少的大豆種植面積超過預期。因此，預計明年大豆價格可能高於當前水準，但玉米和小麥價格會有下降。

專家表示，美國政府取消乙醇補貼並非出乎意料之外，一些企業可能將退出乙醇行業，更令人關注的是高漲的原料價格。美國的玉米供應進入了15年來最緊張的年份，玉米價格飆升至歷史最高水平，每蒲式耳玉米的價格接近8美元。由於玉米價格高漲和供應吃緊，一些乙醇工廠不得不減少生產或在新玉米收獲之前關停。

路透社稱，美國乙醇工業正逐步發展壯大，即使政府取消補貼，也不會阻礙該行業的成長。期貨分析師表示，若取消乙醇補貼的議案最終成為法律，將令飆升的玉米價格失去部分支撐因素。

出口成約強勁提供玉米持續反彈的動能。九月玉米期貨週五收盤價是642.25美分，上漲17.25美分，技術指標Stochastics和RSI轉型呈現多頭的訊號，目前以6月30日跳空的缺口648美分為壓力，反向以7月1日低價603美分為支撐。

美國農業部出口成約報告：至6月30日止的一週玉米出口成約高達149.06萬噸，其中2010-2011年度成約是62.18萬噸，累計為年度估值的94.9%（vs五年平均95.9%），距年度估值平均每週尚需27.1萬噸；本週最大買主是日本21.15萬噸。

盤後Commitment of Traders（市場部位）報告：至7月5日為止，非商業性的資金在玉米期貨和選擇權的部位為淨多頭231,854口，一週當中總計部位降低36,168口，商業性的部位為淨空頭156,310口，一週當中總計部位提升51,063口。

期貨行情

目前波羅的海(BDI)指數為1449，下跌4點。

BPI指數為1684，上漲21點。

BCI指數為2115，下跌11點。

預估散裝BASIS 194美分/蒲

預估貨櫃BASIS 175美分/蒲(兩者價差約0.2元/kg)

玉米期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨8日收盤大漲，受擔憂天氣可能導致作物減產帶動，加之繼中國進場採購後需求前景改善。

CBOT 12月玉米期貨收漲3.5%，報收于6.37美元/蒲式耳。

玉米市場攀升至1周高點，持續重建市場上的風險溢價，因2011年美國種植面積和產量存在不確定性因素。

經紀商表示，“有關作物的規模仍存在諸多的疑問。”市場擔憂來自中西部高溫天氣預測的熱壓力，因作物正經歷所謂授粉的關鍵生長階段。

經紀商指出，交易商還對美國農業部(USDA)未計入春季洪水導致的所有種植面積損失保持謹慎，而隨著出口需求改善，這增強了提高價格溢價的必要性。與此同時，近期美國玉米對中國的出口銷售增添了進一步支援，交易商認為低價改變了未來的需求前景。中國需要補充其國內玉米庫存，而進口美國玉米量高於預期可能會進一步令美國供應前景吃緊。USDA在其供需報告中未預料到會有中國這麼多的需求，令原本預計吃緊的庫存進一步降低。

PFGBEST表示，一個“熱圓頂”(heat dome)將進入美國玉米主產州愛荷華州，到7月16日，氣溫將超過100度。8至14日的天氣前景預示整個中西部將迎來高溫天氣和低於常溫的降雨天氣。

CBOT 12月乙醇期貨收漲3.9%，報收于2.390美元/加侖；

CBOT 9月燕麥期貨收漲1.3%，報收於3.49 1/2美元/蒲式耳。

黃豆期貨分析

芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨8日收高，受玉米期貨上揚的溢出支持帶動，加之擔憂中西部的高溫天氣可能威脅夏末的產量。

CBOT 11月大豆期貨收高8 3/4美分，報收於13.46 1/2美元/蒲式耳。

分析師表示，因種植面積和產量存在變數，市場增添了風險溢價，加之相鄰玉米市場大漲，交易商不願在週末前進行拋售。受減產憂慮和需求前景改善帶動，CBOT玉米期貨8日收盤勁揚3.5%，升至1周高點。

美國農業部(USDA)在其每週銷售報告中表示，美國6月30日當周大豆總銷量為434,700公噸，2010/2011年度交付的銷量為305,700公噸，2011/2012年度的淨銷量為129,000噸。

據Midwest Market Solutions的天氣預報，高溫天氣正進入美國中西部玉米作物帶，未來10天內高溫氣壓帶將在中西部的西部地區形成。如果按這種局面發展，作物將受到威脅。

CBOT 12月豆粕期貨收漲4.90美元，報收于350.00美元/短噸；

CBOT 12月豆油期貨收低0.32美分，報收於57.31美分/磅。

十一月黃豆期貨技術指標Stochastics和RSI呈現多頭的訊號，目前以6月21日高價1354美分以及6月3日高價1403美分為壓力，反向以7月7日的缺口1329.5美分以及10天移動平均1319.25美分為支撐。

美國農業部出口成約報告：至6月30日止的一週黃豆出口成約為43.47萬噸，其中2010-2011年度成約30.57萬噸；中國成約2010-2011年度37.2萬噸。

Commitment of Traders（市場部位）報告：至7月5日為止，非商業性的資金在黃豆期貨和選擇權的部位為淨多頭53,474口，一週當中總計部位提升177口，商業性的部位為淨空頭18,766口，一週當中總計部位降低1,193口。

近期穀物訊息

1. 穀物市場競爭 嘉吉將結束與路易達孚合資

隨著亞洲市場的穀物需求持續升高，作為美國出口亞洲市場主要樞紐的西北太平洋地區，其穀物出口市場的競爭也更加白熱化。

全球最大糧食貿易商嘉吉(Cargill Inc.)日前宣布，該公司與另一大型糧商路易達孚商品公司(Louis Dreyfus Commodities)在該區一項長達10年的合資關係--CLD太平洋穀物公司(CLD Pacific Grain, LLC)將計畫於2012年結束。

全球最大油籽加工商邦吉(Bunge Limited)(BG.US)稍早甫宣布在該區一項斥資兩億美元的穀物出口碼頭已經完成，並宣稱將是該區最有效率的出口碼頭。

CLD裡的嘉吉設施包括設在奧勒岡州波特蘭的一個出口設施以及設在奧勒岡州、華盛頓州與印地安那州的多個內河運輸設施。

路易達孚的設施則包括一個設在奧勒岡州波特蘭的出口設施和一個設在華盛頓州的內河運輸設施。

兩家公司都會繼續參與西北太平洋地區的穀物出口業務。

CLD致力於處理軟質白麥、北方春麥、深褐色硬質冬麥、密穗小麥、硬質白麥和大麥等多種穀物。這些穀物主要出口到亞洲。

嘉吉糧食產品線經理表示，CLD成績斐然，但現在市場形勢發生了變化，需要採取新辦法來服務於西北太平洋地區的出口市場。

路易達孚商品北美首席執行官則表示，該公司已經決定尋求與西北太平洋地區出口市場上的種植業者和客戶合作的新辦法以延續其長期成功的業務關係。

2. 從白銀到玉米 大宗商品輪番暴跌為哪般？

美國玉米期貨日前出現暴跌，芝加哥期貨交易所7月份交割的玉米期貨早盤下跌12％，其他月份合約觸及跌停。玉米期貨價格遭遇15年來最急速的下滑，原因是此前創紀錄的高價促使美國農場主不顧今春雨水豐沛的不利天氣情況，大幅增加玉米種植面積。

小麥期貨價格也大跌至11個月以來的最低水準。

CBOT大豆期價指數跌幅為1.66％；

紐約ICE棉花期價指數跌幅為3.52％。

在過去的一年可稱之為大宗商品瘋漲的一年，而此輪漲勢市場普遍認為是全球央行針對次貸危機所採取的寬鬆貨幣政策所致，而就在美聯儲日前結束QE2的日子裏農產品的暴跌意味著什麼？

這與之前油價和白銀的暴跌又有何聯繫？耐人尋味的是此次大宗商品的暴跌伴隨著的是芝加哥商業交易所和IEA等機構以及各主權國家的聯合干預，這是否意味著大宗商品的牛市的終結？

首先從全球貨幣供求方面來分析，說白了就是央行的貨幣政策。

貨幣政策的轉向勢必將導致國際流動性的變化。雖然上半年全球整體貨幣環境仍然較為寬鬆，但從IMF和美聯儲的報告顯示其看好美國下半年的經濟，所以整理來看美國實體經濟尚能維持相對強勁的增長，因此隨著QE2黯然退出退出，QE3期的可能性也非常之低，所以寬鬆貨幣政策的終結，大宗商品也就不會再獲得流動性的繼續推升，甚至可能因為QE2的退出而受到抑制。

而在歐洲方面，雖然復甦的強度和可持續性未及美國，下半年可能經濟增速可能會有所回落，但是從絕對水準上來看，目前歐元區可以維持經濟復甦，因此具備了加息的條件。

特別是在國際流動性空前充溢和地緣政治危機造成脈衝性上漲的條件下。新興市場貨幣緊縮的邏輯與歐洲類似，雖然2011年新興市場整體經濟增速都將低於2010年，但是在流動性衝擊和大宗商品漲價的推動下，新興市場各國仍在加息。

與此同時，全球均面臨較強的通脹壓力，令各國開始收緊貨幣政策。大陸5月份CPI達到5.5%，歐盟為2.7%，英國為4.5%，印度高達9.06%，越南則達到19.8%，幾乎失去控制。以上各國除了英國和美國之外，均在加息週期之中，

如果貨幣政策不再寬鬆，大宗商品就失去了上漲的動力。

此外，實體經濟的絕對增速對於大宗商品的供需也存在明顯的影響。去年美國經濟復甦艱難，而大陸復甦強勁，今年兩國都邁入了經濟放緩的階段。

美聯儲已經下調2011年美國經濟增長速度至2.7%-2.9%，5月份失業率仍在9.1%的高位。

大陸製造業採購經理人指數(PMI)持續疲軟，工業增加值也出現了減速跡象。根據世界銀行預測，今年大陸國內生產總值增長率為9.3%，低於去年的10.3%。去年市場押注大宗商品價格上漲是基於快速增長的大陸經濟。在包括大陸在內的全球經濟放緩的情況下，缺乏強勁需求的基本面令市場難以產生做多大宗商品的熱情。

從具有代表性的原油商品來看，根據美國能源資訊署(EIA)的預測，2011年液體燃料的需求量增長量將會放緩，其中大陸需求增量將會下降27萬餘桶每天至57.5萬桶每天，而世界總體的原油需求量下降了4.7萬餘桶。

當然，由於中東地緣政治危機，原油產量的增速也會放緩，這有可能在一定程度上造成原油供需市場的緊張。但是從目前原油市場的價格表現來看，前期利比亞內戰導致的產量下降已經進入了市場的預期，因此在一段時間內石油價格沒有明顯的攀升。因此在這個時點上，供給端的變化已經無法繼續為原油價格的上漲提供更多的動力。

在流動性方面，面對QE2的退出和歐洲、新興經濟體的貨幣緊縮，下半年流動性將較今年偏緊；最後在實體經濟需求方面，世界經濟增速慢於去年，雖然供給端因為地緣政治問題出現了緊張，但站在目前的時點上，這種緊張已經進入了預期。所以，預計在未來的時間內，特別是從第三季度開始，大宗商品繼續下跌的可能性更大。

3. 全球油籽:作物狀況不佳，價格微漲

近期全球油籽市場價格小幅上漲，主要原因是美國大豆作物狀況下滑。美國大豆即將進入關鍵生長期，天氣方面存在不確定因素，支持了大豆價格。美國農業部發佈的最新資料利空，鄰池玉米市場暴跌，給油籽市場造成了下跌壓力。

美國農業部預計六月一日美國大豆庫存為6.1908億蒲式耳，比市場預期高出2300萬蒲式耳。這可能導致2010/11年度期末庫存資料上調2500萬蒲式耳，從而緩解年底供應緊張態勢。美國農業部還預計大豆播種面積為7520萬英畝，市場預期7620萬英畝。

分析師稱，如果使用最新的播種面積資料，期初庫存資料上調2500萬蒲式耳，再使用趨線單產43.4蒲式耳/英畝，那麼2011/12年度大豆期末庫存可能只有1.55億蒲式耳，庫存對用量比只有4.7%。大豆供應相對緊張，說明今年大豆單產必須提高。

如果大豆單產比美國農業部目前預測的42.5蒲式耳低1.8%，那麼期末庫存可能只有8800萬蒲式耳，庫存對用量比只有2.7%。這為大豆市場提供了有力的支撐。不過玉米資料非常利空，打壓了玉米價格暴跌，拖累了大豆市場。

據美國農業部發佈的進度報告：

至7月3日止黃豆發芽進度為96%，上週是92%，去年同期97%，五年平均96%；開花進度為8%，去年同期21%，五年平均18%；生長良率「優」＋「極優」等級佔66%，上週是65%，去年同期66%。

整體來看，大豆作物狀況依然良好。本周中西部地區天氣晴朗乾燥，局部地區有降雨，有助於大豆播種工作的收尾以及作物初期生長。

<油世界>表示，大部分穀物和油籽價格可能正接近底部。玉米和油菜籽市場基本面利多，買家開始利用玉米價格暴跌入市採購。如果美國中西部地區七月份天氣炎熱乾燥，那麼大豆價格的疲軟態勢可能只是暫時現象，豆價最終可能發起一波飆升行情。

加拿大油菜籽收穫面積可能低於預期的800萬英畝，因為洪澇災害影響到了油菜籽播種。歐盟油菜籽作物僅能在一定程度上受到6月降雨的提振，烏克蘭的多雨天氣可能傷害當地油菜籽作物。2011/12年度歐盟油菜籽市場可能不得不面對供應不足的局面，這可能很快在價格反彈上得到體現。

在印度，印度大豆產區降雨良好，未來一周內頭號產區中央邦大豆播種步伐有望加快，而第二大產區馬哈特拉施特邦的大豆播種步伐已經加快。大豆作物主要依賴雨水灌溉，因而每年的季風降雨至關重要。

by Mr.J